· Инновационные технологии в сфере рестейкинга и DeFi, такие как Babylon Chain и Eigenlayer, лидируют в будущем.
· Появились проекты по рестейкингу для сетей PoS, таких как Picasso и LiNEAR, которые открывают больше ликвидной стоимости цепочки и открывают новые возможности для роста для инвесторов.
· Рестейкинг является важным нарративом в экосистеме Ethereum, и Eigenlayer показал широкие перспективы развития за счет повышения эффективности работы с активами и безопасного консенсуса.
Введение
На бычьем рынке в этом году, в самом разгаре, в дополнение к громким экосистемам AI, RWA, DePIN и Bitcoin, трек Restaking также занимает очень творческую позицию.
Ожидается, что благодаря уникальному нарративу матрешки и способу стейкинга очков для распределения токенов, этот трек продолжит играть роль на протяжении всего бычьего рынка и станет одним из треков, которые инвесторы не могут игнорировать.
Мы поделимся с вами последними разработками этого направления, проанализируем его большую роль в восстановлении Ethereum и с нетерпением ждем будущих возможностей участия в рынке.
Трек Restaking TVL продолжает расти с бесконечными проектами
С появлением рестейкинга контратака Ethereum, по сути, была тихо запущена, ознаменовав начало нового раунда конкуренции.
Основатель Eigenlayer стал пионером концепции рестейкинга, которая является продуктом непрерывной эволюции трека стейкинга.
В сентябре 2022 года Ethereum успешно перешел с Proof-of-Work (POW) на Proof-of-Stake (POS), что означает, что держатели Ethereum могут стать валидаторами сети, размещая ETH, тем самым поддерживая безопасную и стабильную работу сети. Однако высокий порог стейкинга Ethereum (32 ETH) и период блокировки стали серьезной проблемой.
Для решения этих проблем появились ликвидные деривативы на стейкинг (LSD), которые объединяют ETH розничных инвесторов в стейкинге и позволяют стейкерам получать соответствующие производные токены ERC-20 (такие как stETH, выпущенные Lido) в соотношении 1:1, которые являются высоколиквидными и простыми в торговле и погашении.
Впоследствии был запущен и продукт перезалога. Как следует из названия, рестейкинг — это вторичный стейкинг активов в стейкинге, и его привлекательность заключается в возможности получать вознаграждения за стейкинг, а также потенциальные аирдропы проекта.
Причина, по которой Eigenlayer предложила повторный стейкинг, заключается в том, что многие реальные приложения, такие как оракулы, децентрализованные финансы (DeFi) и уровни DA, требуют высокого уровня безопасности. Когда проект недофинансирован, становится сложно настроить собственный узел валидатора. Таким образом, Eigenlayer удовлетворяет эту потребность в безопасности, вводя концепцию рестейкинга.
Исходя из общего опыта рынка, когда проект принимает безопасность, обеспечиваемую рестейкингом, рынок обычно ожидает, что он будет давать вознаграждения за аирдроп в качестве стимула, что в определенной степени расширяет энтузиазм инвесторов к участию в рестейкинге, и многие LSTfi и связанные с ними вспомогательные продукты также появились один за другим.
По данным DefiLlama, на момент написания статьи TVL в секторе Restaking вырос до $13,86 млрд.
Рисунок 1 Источник: DeFiLlama
Рост многоцепочечных проектов по перераспределению ликвидности
По нашим наблюдениям, развитие трека рестейкинга больше не ограничивается Eigenlayer, чистым мета-протоколом рестейкинга Ethereum, и эта концепция общей безопасности также начала распространяться на другие цепочки и даже на всю цепочку, и было выведено множество базовых и финансовых средств, основанных на перезалоге, что еще больше повысит эффективность использования стоимости ликвидности активов в каждой цепочке и расширит больше благоприятных сценариев.
Стейкинг биткоинов: Babylon Chain
Babylon Chain — это протокол стейкинга биткойнов, который направлен на использование безопасности криптоэкономики биткойна стоимостью более 1 триллиона долларов для повышения безопасности других цепочек PoS.
Он создает двустороннюю торговую площадку, которая позволяет держателям биткойнов безопасно размещать свои BTC и выбирать цепочки PoS и децентрализованные приложения, которые они хотят поддерживать и получать доход. Ключом к работе Babylon является применение механизма слэшинга и преодоление недостатков функциональности смарт-контрактов Биткойна путем сочетания передовой криптографии и оптимизации языка программирования Bitcoin Script.
Babylon использует одну из ключевых функций Биткойна, временные метки, для периодической записи контрольных точек других сетей PoS в блокчейне Биткойна, обеспечивая уровень безопасности для транзакций. Это означает, что любой злоумышленник, который попытается нарушить сеть PoS, использующую Babylon Chain, должен будет атаковать сам блокчейн Биткойна, создав эквивалент Биткойна безопасности для этих цепочек.
Архитектура Babylon состоит из трех частей: Биткойн как сервис временных меток, Babylon Chain как Cosmos Zone для среднего уровня и агрегатора, и другие Cosmos Zones как потребители для безопасности.
Эта архитектура позволяет Babylon агрегировать контрольные точки из разных зон и проверять временные метки через цепочку Bitcoin, обеспечивая безопасность всех транзакций.
Кроме того, Babylon тратит период разблокировки, отправляя контрольные точки в цепочку Биткойна, сокращая вывод средств, который мог занять дни или даже недели, до нескольких часов.
Solana Restaking: Пикассо
Picasso, инфраструктурный уровень, ориентированный на функциональную совместимость DeFi, использует технологию Cosmos SDK для успешного подключения нескольких экосистем путем расширения протокола IBC.
Picasso запустил тестовую сеть Ethereum-IBC в октябре 2023 года и планирует включить IBC-соединение между Ethereum и Solana во втором квартале 2024 года. Он использует токен PICA для защиты сети.
Со стороны Solana Пикассо создал уровень повторного стейкинга, известный как «гостевой блокчейн», который действует как уровень проверки, чтобы сделать Solana совместимым с IBC. Этот уровень подлежит проверке и обеспечению активами в стейкинге, и в качестве залога можно использовать как SOL, так и его деривативы.
Чтобы направить ликвидность, Пикассо запустил мероприятие Mantis Games, которое проходит в три этапа, включая аукцион NFT, командный турнир по стейкингу и биржевой турнир с системой подсчета очков.
Кроме того, Пикассо разработал службу активной верификации (AVS), чтобы облегчить взаимодействие Solana с другими цепочками. Из промежуточных комиссий 20% идет стейкерам PICA и 40% — рестейкерам.
Еще одна изюминка протокола заключается в том, что Rome Protocol станет вторым AVS, использующим уровень повторного стейкинга Picasso Solana, и ожидается, что в ближайшем будущем будет объявлено больше подробностей.
Рядом со стейкингом: LiNEAR
LiNEAR — это проект, который повышает безопасность абстрактной сети сети NEAR за счет рестейкинга. Как ведущий протокол DeFi NEAR, он усиливает безопасность и децентрализацию сети за счет инновационного стейкинга ликвидности и автоматизированных алгоритмов оптимизации валидаторов.
LiNEAR стремится упростить процесс участия пользователей в децентрализованной сети, особенно в связи с тем, что экосистема NEAR продвигает абстракцию цепочки. Абстракция цепочки позволяет пользователям легко совершать транзакции между несколькими блокчейнами без необходимости разбираться в базовой технологии. С этой целью LiNEAR фокусируется на повторном стейкинге, чтобы снизить барьер входа для многоцепочечной экосистемы.
Его основная стратегия — рестейкинг ликвидности по всей цепочке, который обеспечивает безопасность инфраструктуры абстракции цепочки и позволяет избежать ловушек централизованных и разрешенных решений. Используя существующие механизмы безопасности блокчейна, повышая эффективность капитала и способствуя тесной интеграции базового уровня с блокчейном, повторный стейкинг эффективно защищает инфраструктуру абстракции цепочки.
Функции абстракции цепочки NEAR включают аутентификацию через социальные сети, агрегацию учетных записей и подписи цепочек, предоставляя пользователям единую учетную запись и интерфейс. Для достижения этой цели LiNEAR разрабатывает новые децентрализованные инфраструктуры, такие как сеть MPC с цепной подписью и многоцепочечный газовый ретранслятор.
Полный стейкинг: StakeStone
StakeStone — это протокол ликвидности с полным рестейкингом, который демонстрирует высокую степень масштабируемости за счет поддержки различных стейкинг-пулов и совместимости с предстоящим рестейкингом. StakeStone также создала многоцепочечный рынок ликвидности на основе своего собственного LST, STONE, предоставляя пользователям больше вариантов использования и возможностей для получения дохода.
Основные моменты StakeStone включают:**
· Децентрализованный универсальный протокол стейкинга: он направлен на создание кроссчейн-рынка для ликвидности LST, подключение Ethereum и других блокчейнов, а также решение проблемы разделения ликвидности и активов между основной сетью и другими сетями.
· Механизм OPAP (Optimized Portfolio and Allocation Recommendations): обеспечивает децентрализованное решение для ликвидного стейкинга, которое позволяет пользователям вносить ETH в протокол в обмен на токены STONE, а стоимость STONE (обменный курс по отношению к ETH) будет продолжать расти по мере увеличения дохода протокола.
· Кроссчейн-совместимость: основанный на дизайне LayerZero, он поддерживает бесшовную передачу и выравнивание активов и цен между несколькими блокчейнами и в настоящее время поддерживает публичные цепочки, включая Ethereum, Manta, Base, BNB Chain, Mantle, Linea и т. д.
· Автоматическая оптимизация доходности: Автоматическая корректировка распределения базовых активов с помощью механизма OPAP, чтобы гарантировать, что держатели STONE могут получить наилучшую доходность от стейкинга.
· Безопасность: StakeStone стремится предоставлять пользователям самые безопасные услуги по управлению доходностью.
Резюме
Это быстрорастущий развивающийся рынок, на котором работают не только пионеры, такие как Eigenlayer, но и агрегаторы, такие как StakeStone, которые стремятся к расширению полноцепочечного ликвидного стейкинга, и они сосредоточены на разработке решений, которые продолжают расширять новые сценарии финансовой доходности в области протоколов рестейкинга ликвидности. В настоящее время трасса все еще находится на стыке синего океана и красного моря, и ожидается, что в ближайшие недели или месяцы рыночный ландшафт будет претерпевать еще больше изменений.
Конечно, есть много других рисков, связанных с этим матрешочным методом создания новых активов путем многократного стейкинга нативных активов, таких как ETH.
Например, у пользователей могут быть сомнения по поводу использования нативного токена EigenLayer, поскольку они могут напрямую стейкать ETH для получения вознаграждений.
Кроме того, если большое количество ETH будет повторно размещено в других протоколах, нарушение безопасности может повлиять на безопасность сети Ethereum. Существует также проблема распределения вознаграждения в токенах, которая может нарушить экономику токенов протокола, если участники рестейкинга получат слишком много вознаграждений.
Рестейкинг также сопряжен с риском периодов отмены стейкинга и проблемами с управлением ETH.
Несмотря на риски, на бычьем рынке выпуск этих новых активов можно рассматривать как процесс создания пузырей, что необходимо для расширения стоимости активов и захвата альфы.
В то же время, с развитием модульности, цепной абстракции и других технологий, модель Eigenlayer предоставляет проектам возможность развертывать приложения быстро, удобно и с низкими затратами.
А текущий спрос на протоколы рестейкинга EigenLayer и Liquid говорит о том, что мы находимся на пути к интересным открытиям. Несмотря на то, что появление новых технологий и компаний сопряжено с рисками, эти риски заслуживают того, чтобы их оценивали и контролировали, а не отказывались от них и с ними боролись.
Что касается того, какие новые протоколы и парадигмы продуктов появятся в будущем, и как они впишутся в экосистему Ethereum и даже улучшат ее, это будет долгосрочная тема, и мы продолжим внимательно следить за развитием событий в этой области.
Автор: Carl Y.
Данная статья отражает исключительно точку зрения автора и не является торговой рекомендацией.
Содержание данной статьи является оригинальным, авторские права принадлежат Gate.io, при необходимости перепечатки, пожалуйста, указывайте автора и источник, в противном случае вы будете привлечены к юридической ответственности.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
По мере того, как конкуренция на пути перезалога обостряется, может ли модель «матрешки» возродить Ethereum?
[TL;DR]:
· Инновационные технологии в сфере рестейкинга и DeFi, такие как Babylon Chain и Eigenlayer, лидируют в будущем.
· Появились проекты по рестейкингу для сетей PoS, таких как Picasso и LiNEAR, которые открывают больше ликвидной стоимости цепочки и открывают новые возможности для роста для инвесторов.
· Рестейкинг является важным нарративом в экосистеме Ethereum, и Eigenlayer показал широкие перспективы развития за счет повышения эффективности работы с активами и безопасного консенсуса.
Введение
На бычьем рынке в этом году, в самом разгаре, в дополнение к громким экосистемам AI, RWA, DePIN и Bitcoin, трек Restaking также занимает очень творческую позицию.
Ожидается, что благодаря уникальному нарративу матрешки и способу стейкинга очков для распределения токенов, этот трек продолжит играть роль на протяжении всего бычьего рынка и станет одним из треков, которые инвесторы не могут игнорировать.
Мы поделимся с вами последними разработками этого направления, проанализируем его большую роль в восстановлении Ethereum и с нетерпением ждем будущих возможностей участия в рынке.
Трек Restaking TVL продолжает расти с бесконечными проектами
С появлением рестейкинга контратака Ethereum, по сути, была тихо запущена, ознаменовав начало нового раунда конкуренции.
Основатель Eigenlayer стал пионером концепции рестейкинга, которая является продуктом непрерывной эволюции трека стейкинга.
В сентябре 2022 года Ethereum успешно перешел с Proof-of-Work (POW) на Proof-of-Stake (POS), что означает, что держатели Ethereum могут стать валидаторами сети, размещая ETH, тем самым поддерживая безопасную и стабильную работу сети. Однако высокий порог стейкинга Ethereum (32 ETH) и период блокировки стали серьезной проблемой.
Для решения этих проблем появились ликвидные деривативы на стейкинг (LSD), которые объединяют ETH розничных инвесторов в стейкинге и позволяют стейкерам получать соответствующие производные токены ERC-20 (такие как stETH, выпущенные Lido) в соотношении 1:1, которые являются высоколиквидными и простыми в торговле и погашении.
Впоследствии был запущен и продукт перезалога. Как следует из названия, рестейкинг — это вторичный стейкинг активов в стейкинге, и его привлекательность заключается в возможности получать вознаграждения за стейкинг, а также потенциальные аирдропы проекта.
Причина, по которой Eigenlayer предложила повторный стейкинг, заключается в том, что многие реальные приложения, такие как оракулы, децентрализованные финансы (DeFi) и уровни DA, требуют высокого уровня безопасности. Когда проект недофинансирован, становится сложно настроить собственный узел валидатора. Таким образом, Eigenlayer удовлетворяет эту потребность в безопасности, вводя концепцию рестейкинга.
Исходя из общего опыта рынка, когда проект принимает безопасность, обеспечиваемую рестейкингом, рынок обычно ожидает, что он будет давать вознаграждения за аирдроп в качестве стимула, что в определенной степени расширяет энтузиазм инвесторов к участию в рестейкинге, и многие LSTfi и связанные с ними вспомогательные продукты также появились один за другим.
По данным DefiLlama, на момент написания статьи TVL в секторе Restaking вырос до $13,86 млрд.
Рисунок 1 Источник: DeFiLlama
Рост многоцепочечных проектов по перераспределению ликвидности
По нашим наблюдениям, развитие трека рестейкинга больше не ограничивается Eigenlayer, чистым мета-протоколом рестейкинга Ethereum, и эта концепция общей безопасности также начала распространяться на другие цепочки и даже на всю цепочку, и было выведено множество базовых и финансовых средств, основанных на перезалоге, что еще больше повысит эффективность использования стоимости ликвидности активов в каждой цепочке и расширит больше благоприятных сценариев.
Стейкинг биткоинов: Babylon Chain
Babylon Chain — это протокол стейкинга биткойнов, который направлен на использование безопасности криптоэкономики биткойна стоимостью более 1 триллиона долларов для повышения безопасности других цепочек PoS.
Он создает двустороннюю торговую площадку, которая позволяет держателям биткойнов безопасно размещать свои BTC и выбирать цепочки PoS и децентрализованные приложения, которые они хотят поддерживать и получать доход. Ключом к работе Babylon является применение механизма слэшинга и преодоление недостатков функциональности смарт-контрактов Биткойна путем сочетания передовой криптографии и оптимизации языка программирования Bitcoin Script.
Babylon использует одну из ключевых функций Биткойна, временные метки, для периодической записи контрольных точек других сетей PoS в блокчейне Биткойна, обеспечивая уровень безопасности для транзакций. Это означает, что любой злоумышленник, который попытается нарушить сеть PoS, использующую Babylon Chain, должен будет атаковать сам блокчейн Биткойна, создав эквивалент Биткойна безопасности для этих цепочек.
Архитектура Babylon состоит из трех частей: Биткойн как сервис временных меток, Babylon Chain как Cosmos Zone для среднего уровня и агрегатора, и другие Cosmos Zones как потребители для безопасности.
Эта архитектура позволяет Babylon агрегировать контрольные точки из разных зон и проверять временные метки через цепочку Bitcoin, обеспечивая безопасность всех транзакций.
Кроме того, Babylon тратит период разблокировки, отправляя контрольные точки в цепочку Биткойна, сокращая вывод средств, который мог занять дни или даже недели, до нескольких часов.
Solana Restaking: Пикассо
Picasso, инфраструктурный уровень, ориентированный на функциональную совместимость DeFi, использует технологию Cosmos SDK для успешного подключения нескольких экосистем путем расширения протокола IBC.
Picasso запустил тестовую сеть Ethereum-IBC в октябре 2023 года и планирует включить IBC-соединение между Ethereum и Solana во втором квартале 2024 года. Он использует токен PICA для защиты сети.
Со стороны Solana Пикассо создал уровень повторного стейкинга, известный как «гостевой блокчейн», который действует как уровень проверки, чтобы сделать Solana совместимым с IBC. Этот уровень подлежит проверке и обеспечению активами в стейкинге, и в качестве залога можно использовать как SOL, так и его деривативы.
Чтобы направить ликвидность, Пикассо запустил мероприятие Mantis Games, которое проходит в три этапа, включая аукцион NFT, командный турнир по стейкингу и биржевой турнир с системой подсчета очков.
Кроме того, Пикассо разработал службу активной верификации (AVS), чтобы облегчить взаимодействие Solana с другими цепочками. Из промежуточных комиссий 20% идет стейкерам PICA и 40% — рестейкерам.
Еще одна изюминка протокола заключается в том, что Rome Protocol станет вторым AVS, использующим уровень повторного стейкинга Picasso Solana, и ожидается, что в ближайшем будущем будет объявлено больше подробностей.
Рядом со стейкингом: LiNEAR
LiNEAR — это проект, который повышает безопасность абстрактной сети сети NEAR за счет рестейкинга. Как ведущий протокол DeFi NEAR, он усиливает безопасность и децентрализацию сети за счет инновационного стейкинга ликвидности и автоматизированных алгоритмов оптимизации валидаторов.
LiNEAR стремится упростить процесс участия пользователей в децентрализованной сети, особенно в связи с тем, что экосистема NEAR продвигает абстракцию цепочки. Абстракция цепочки позволяет пользователям легко совершать транзакции между несколькими блокчейнами без необходимости разбираться в базовой технологии. С этой целью LiNEAR фокусируется на повторном стейкинге, чтобы снизить барьер входа для многоцепочечной экосистемы.
Его основная стратегия — рестейкинг ликвидности по всей цепочке, который обеспечивает безопасность инфраструктуры абстракции цепочки и позволяет избежать ловушек централизованных и разрешенных решений. Используя существующие механизмы безопасности блокчейна, повышая эффективность капитала и способствуя тесной интеграции базового уровня с блокчейном, повторный стейкинг эффективно защищает инфраструктуру абстракции цепочки.
Функции абстракции цепочки NEAR включают аутентификацию через социальные сети, агрегацию учетных записей и подписи цепочек, предоставляя пользователям единую учетную запись и интерфейс. Для достижения этой цели LiNEAR разрабатывает новые децентрализованные инфраструктуры, такие как сеть MPC с цепной подписью и многоцепочечный газовый ретранслятор.
Полный стейкинг: StakeStone
StakeStone — это протокол ликвидности с полным рестейкингом, который демонстрирует высокую степень масштабируемости за счет поддержки различных стейкинг-пулов и совместимости с предстоящим рестейкингом. StakeStone также создала многоцепочечный рынок ликвидности на основе своего собственного LST, STONE, предоставляя пользователям больше вариантов использования и возможностей для получения дохода.
Основные моменты StakeStone включают:**
· Децентрализованный универсальный протокол стейкинга: он направлен на создание кроссчейн-рынка для ликвидности LST, подключение Ethereum и других блокчейнов, а также решение проблемы разделения ликвидности и активов между основной сетью и другими сетями.
· Механизм OPAP (Optimized Portfolio and Allocation Recommendations): обеспечивает децентрализованное решение для ликвидного стейкинга, которое позволяет пользователям вносить ETH в протокол в обмен на токены STONE, а стоимость STONE (обменный курс по отношению к ETH) будет продолжать расти по мере увеличения дохода протокола.
· Кроссчейн-совместимость: основанный на дизайне LayerZero, он поддерживает бесшовную передачу и выравнивание активов и цен между несколькими блокчейнами и в настоящее время поддерживает публичные цепочки, включая Ethereum, Manta, Base, BNB Chain, Mantle, Linea и т. д.
· Автоматическая оптимизация доходности: Автоматическая корректировка распределения базовых активов с помощью механизма OPAP, чтобы гарантировать, что держатели STONE могут получить наилучшую доходность от стейкинга.
· Безопасность: StakeStone стремится предоставлять пользователям самые безопасные услуги по управлению доходностью.
Резюме
Это быстрорастущий развивающийся рынок, на котором работают не только пионеры, такие как Eigenlayer, но и агрегаторы, такие как StakeStone, которые стремятся к расширению полноцепочечного ликвидного стейкинга, и они сосредоточены на разработке решений, которые продолжают расширять новые сценарии финансовой доходности в области протоколов рестейкинга ликвидности. В настоящее время трасса все еще находится на стыке синего океана и красного моря, и ожидается, что в ближайшие недели или месяцы рыночный ландшафт будет претерпевать еще больше изменений.
Конечно, есть много других рисков, связанных с этим матрешочным методом создания новых активов путем многократного стейкинга нативных активов, таких как ETH.
Например, у пользователей могут быть сомнения по поводу использования нативного токена EigenLayer, поскольку они могут напрямую стейкать ETH для получения вознаграждений.
Кроме того, если большое количество ETH будет повторно размещено в других протоколах, нарушение безопасности может повлиять на безопасность сети Ethereum. Существует также проблема распределения вознаграждения в токенах, которая может нарушить экономику токенов протокола, если участники рестейкинга получат слишком много вознаграждений.
Рестейкинг также сопряжен с риском периодов отмены стейкинга и проблемами с управлением ETH.
Несмотря на риски, на бычьем рынке выпуск этих новых активов можно рассматривать как процесс создания пузырей, что необходимо для расширения стоимости активов и захвата альфы.
В то же время, с развитием модульности, цепной абстракции и других технологий, модель Eigenlayer предоставляет проектам возможность развертывать приложения быстро, удобно и с низкими затратами.
А текущий спрос на протоколы рестейкинга EigenLayer и Liquid говорит о том, что мы находимся на пути к интересным открытиям. Несмотря на то, что появление новых технологий и компаний сопряжено с рисками, эти риски заслуживают того, чтобы их оценивали и контролировали, а не отказывались от них и с ними боролись.
Что касается того, какие новые протоколы и парадигмы продуктов появятся в будущем, и как они впишутся в экосистему Ethereum и даже улучшат ее, это будет долгосрочная тема, и мы продолжим внимательно следить за развитием событий в этой области.
Автор: Carl Y.
Данная статья отражает исключительно точку зрения автора и не является торговой рекомендацией.
Содержание данной статьи является оригинальным, авторские права принадлежат Gate.io, при необходимости перепечатки, пожалуйста, указывайте автора и источник, в противном случае вы будете привлечены к юридической ответственности.