转发原文标题《停滞之死》

上链有什么意义？我们的最新文章从经济角度探讨了这个问题，并从历史中寻找线索。

我们提出建造大教堂而非壕沟战的主张——这是一个呼吁终结停滞不前的替代方案。

注： 这是我们通讯文章的简短版本。阅读完整故事请点击这里。

在加密领域工作常常感觉像是把脑细胞扔进新闻头条的漩涡中，以光速旋转。人们可能会误以为迷因市场的闹剧代表了行业内发生的一切。随着AI原生产品向着庞大用户群迈进，加密领域的从业者可能会开始怀疑这一切是否值得。

加密货币领域的资本形成历来需要某种形式的工作量证明。迷因市场彻底消除了这种需求。诚然，人们可以围绕文化和氛围团结起来，但维系群体的是收入和产品市场契合度。当然，除非你是在建立一个邪教。但人类的思维并非天生就能同时成为数万个邪教的一份子。这就是所有迷因资产面临的重大挑战——无法保持足够长久的相关性。

迷因时代

迷因资产的创新程度堪比曾经的借贷或利率。当资产发行和交易可以一键完成时，人类仍在摸索其潜在影响。这个循环我们很熟悉——狂热、泡沫、崩溃——这是贯穿历史的模式。经济学家常将泡沫视为鲁莽和破坏性的，但实际上，毁灭往往孕育新生。就像大自然一样，崩溃之后便是新的生长。我们正处于这样一个周期的破坏性尾声，这不禁让人质疑这一切的意义何在。

要回答这个问题，我们需要追踪资金的流向。 下图使用 TokenTerminal 的数据，显示了收入如何随时间变化。这相当具有象征意义，说明了该行业的发展方式。从历史上看，L1 曾经收取绝大多数费用。但随着时间的推移，交易所和稳定币开始获得更多价值。部分原因在于，智能合约实现的金融交互使开发者无需运营整个网络就能获取交易费用。

随着时间的推移，出现了一批具有季节性但高度金融化的应用程序。比如 @friendtech 或者 @pumpdotfun。 FriendTech 在其一生中创造了 2700 万美元的收入。 PumpFun 的收入已超过 5 亿美元。虽然它们并不去中心化，但它们从足够大的资金池中获取足够高的利润来使股东受益。这些价值如何才能回流到用户手中？

加密相关用户

我们一直在观察一些企业正在这样做。例如 @layer3xyz 受益于长期留存用户。用户与产品互动的时间越长，Layer3就能为他们争取到更好的交易条件。个人用户随着时间推移建立声誉和交易历史。作为一个新产品，你是想要一个完全由新手组成的用户群，还是一个由已经接触过类似产品的人组成的用户群？这种方法对Layer3来说效果很好。截至发稿时，他们已经向用户返还了近580万美元。

加密行业每月有 3000-6000 万活跃交易用户。与 30 亿在线用户相比，这只是沧海一粟。但大多数加密产品并没有在扩大用户基础，而是在争夺同一小群用户。本质上，这就是行业内部的相互蚕食。这是一个市场增长速度无法容纳多个参与者的时期。因此，团队在（一）定价（二）激励或（三）功能上相互竞争，直到因缺乏利润空间而消亡。

那么有什么替代方案呢？就是开发能够进入主流市场的产品，因为护城河和利润空间如今都存在于那里。创造能够吸引新用户而不是循环利用现有用户的产品。在加密领域中，谁的TPS最高或谁更”统一”的人气竞赛可能在社交媒体上有效，但无法支付账单。Layer3让我们感兴趣的原因是他们并不追逐当下的用户。他们在扩大蛋糕，并获取所创造价值的份额。

扩大蛋糕这个主题并非Layer3独有。像 @gudtech_ai和 @nomyclub这样的团队正在努力开发能够接收用户输入、处理信息并执行交易的交易代理。

这意味着什么？聊天机器人至少从 2015 年就已经存在了。仅仅能从机器人那里获取信息本身并不有趣。Gud 和 Nomy 正在通过 AI 驱动的代理简化跨链购买资产的复杂性。用户无需手动签署多个交易，只需简单输入：”用我在 Base 上的 ETH 购买 50 个 po”，代理就会处理剩下的事情。这就是加密货币走向主流的方式。

应用程序的时代已经到来。如果现金流、收入、护城河和用户保留确实很重要，那么应用程序将是执行该使命的人。基础设施已经成熟到了争论 TPS 毫无意义的地步。我们不愿放弃这些经验法则的态度，正是停滞不前的另一个标志。

那么，最大的问题是，加密货币相关用户的市场能否同样大？未来五年他们能发展到几亿用户吗？建立这样的世界需要什么？

下一个前沿是加密货币和现实世界网络的交汇点。

以 @frodobots和 @dp_proto为例，它们使用代币激励来映射地理空间数据。Frodobots向用户发送实体机器人，用户驾驶它们穿行城市以收集城市导航数据。而Proto则使用移动传感器来创建密集的城市地图。

这两种模式都实现了无需信任的众包数据收集。

现在， @UpRockCom正在实践一种利用群众来源网站监控数据的变体。

Prism 是 UpRock 推出的一个 SaaS 平台，提供具有 DePIN 精度的替代性正常运行时间监控系统。他们的网络由全球近 270 万台设备组成，构成了 UpRock 的骨干，而 UpRock 是支持 Prism 的核心消费产品。当开发者需要洞察时，他们可以利用 UpRock 的用户群——其中许多人通过运行移动和桌面应用来收集数据并获得奖励。这在法币体系下能实现吗？当然可以。但是试试看每天在 190 多个国家进行数百万次小额支付，看看情况如何。UpRock 使用区块链来加速支付并维护一个可验证的、开放的支付记录账本。它通过其核心代币（UPT）将所有这些联系在一起。截至发稿时，团队会在通过 Prism 获得外部收入时销毁UPT。

所有这些并不意味着加密货币领域不存在繁荣-萧条周期。平均 AI 项目的图表如下所示：

在投机超过产品提供的价值的时代，有很多事情需要做。

大教堂，而不是战壕

今天，通过迷因币，我们看到人类正在探索一个新时代：资产可以像发送短信一样快速发行和交易时，货币能发挥什么作用。这并非史无前例——在 15 世纪，我们开始理解利率对资本的影响；到了 18 世纪，我们发现了公司股票交易带来的力量和混乱。当时的南海泡沫危机严重到促使政府在 1720 年颁布《泡沫法案》，规定未经皇家特许不得成立股份公司。

泡沫是一个特征。也许甚至是必需品。经济学家对它们持负面看法，但资本市场正是通过它们识别并演变成新的结构。大多数泡沫都始于一股能量激增，对新兴领域的关注，甚至可能是痴迷。这种兴奋感将资本推向任何可投资的领域，从而推高价格。我最近看到了这种对基于代理的项目的痴迷。如果不是经济激励（代币价格）和炒作的结合，我们就不会有那么多开发者探索该领域。

我们称它们为”泡沫”是因为它们会破裂。但价格下跌并非唯一结果。泡沫推动根本性创新。亚马逊在 2004 年并没有变得”无用”。相反，它为我们今天所知的 AWS 奠定了基础，后者助力现代网络发展。1998 年的投资者能预见杰夫·贝索斯会做到这一点吗？可能不能。这就是泡沫的第二个特点。它们创造了足够多的实验变体，最终产生一个赢家。

但我们如何进行足够多的实验来发现赢家呢？这就是为什么我们需要专注于建造大教堂，而不是仅仅在战壕中起舞。我认为迷因资产本质上并不坏。它们是金融创新的绝佳试验场。但它们不是我们应该玩的那种长期的、能产生收入的、寻找产品市场契合度的游戏。它们是试管，而不是实验室。要建造我们的大教堂，我们需要一种新的语言。

要终结停滞，就必须向内审视，面对内心潜藏的怪物。由Midjourney生成。

接下来将发生的是，具有高度主动性的个人将创造一个平行游戏，在那里建造他们自己的大教堂。他们不会追逐加密推特上的影响力，而是倾听并为互联网上的边缘人群建设。他们赚取的收入不会来自交易所的青睐，而是来自实际的产品收入。这种动力将源于我在文章开头提到的同样的信仰危机。人们会开始问：”我为什么要在这里？”，然后转换他们玩的游戏。

能产生收入的工具与不能产生收入的工具之间的分裂将成为加密领域的重大分水岭。最终，我们将不再谈论在加密领域工作，就像现在没有人说他们”在互联网上工作”或”做移动应用”一样。他们谈论的是产品的功能。这是我们应该更经常使用的语言。

我一直在试图找出真正让我恼火的是什么。是欺诈吗？是迷因资产吗？并不是。我认为真正的痛苦来自于认识到加密领域中努力与影响之间的差距——特别是与人工智能相比。诚然，我们有稳定币，但我们还有许多其他创新，人们几乎不了解或谈论。这对我来说就是停滞。

在一个不断发展的市场中，停滞就意味着死亡。如果你停滞不前，就会死亡。但如果你消灭停滞，你就能生存。这就是”终结停滞”背后的讽刺之处。为了保护生命，你必须愿意杀死那些与生俱来的、核心的东西。这就是进化的代价。这关乎相关性。加密现在正处于这个十字路口。它必须选择杀死自身的某些部分，这样那些能够进化和主导的部分才有机会超越初期阶段。

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