Phân tích cổ phiếu mã hóa toàn cầu: Thanh khoản cao mới ngoài thế giới tiền điện tử
Với việc môi trường quản lý tài chính toàn cầu dần trở nên rõ ràng, thị trường tiền điện tử đang từ lĩnh vực ngách chuyển sang hệ thống tài chính chính thống. Kết quả cuộc bầu cử gần đây ở Mỹ đã mang lại tin tốt cho ngành mã hóa, Trump hứa hẹn thực hiện các chính sách quản lý thân thiện hơn, bao gồm việc thiết lập dự trữ Bitcoin quốc gia và khuyến khích Mỹ mở rộng hoạt động khai thác Bitcoin, những biện pháp này đã nâng cao niềm tin của thị trường. Trong bối cảnh này, nhiều cổ phiếu liên quan đến blockchain đã tăng giá đồng loạt.
Ngày càng nhiều công ty niêm yết đã nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain và đưa nó vào chiến lược phát triển. Nhiều công ty cổ phiếu liên quan đến blockchain đang phát triển mạnh mẽ, thu hút sự chú ý và đầu tư đáng kể trên thị trường. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ blockchain, thúc đẩy quá trình chuyển đổi số và tạo ra giá trị, dần dần trở thành những người tham gia quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là sự ra mắt của quỹ ETF liên quan đến tiền điện tử tại Mỹ mang lại lợi ích từ quy định, đánh dấu sự tích hợp sâu sắc giữa tiền điện tử và thị trường vốn truyền thống. Dữ liệu cho thấy, quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay thuộc BlackRock (IBIT) đã đạt 17.243 triệu USD, gần như luôn trong trạng thái ròng vào kể từ đầu năm. Quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay Grayscale (GBTC) là 13.659 triệu USD, thể hiện sự quan tâm và niềm tin của nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Hiện tại tổng giá trị thị trường tiền điện tử khoảng 3.2 triệu tỷ đô la, có thể được phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau:
Bitcoin ( BTC ): Là tài sản cốt lõi của toàn bộ thị trường mã hóa, hiện có giá trị thị trường khoảng 1.9 nghìn tỷ đô la, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được công nhận bởi cả tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử gốc, mà còn vì đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, trở thành sự lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức, được ca ngợi là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò như một trung tâm chính trong thị trường mã hóa, vừa ổn định thị trường, vừa cung cấp cầu nối kết nối giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi gốc.
Tài sản trên chuỗi gốc: bao gồm các mã thông báo chuỗi công khai ( như Ethereum ETH), các mã thông báo liên quan đến tài chính phi tập trung ( DeFi), cũng như các mã thông báo chức năng trong các ứng dụng trên chuỗi. Lĩnh vực này có nhiều loại, tính biến động cao, và hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Hiện tại, vốn hóa thị trường khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la Mỹ, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa: lĩnh vực này bao gồm việc token hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các dự án tài sản chứng khoán hóa dựa trên blockchain và nhiều dự án mới nổi khác. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ vài nghìn tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ blockchain và sự tích hợp sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Bằng cách token hóa tài sản truyền thống, nâng cao thanh khoản, đây cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trong tương lai.
Tại sao chúng tôi lại lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự chuyển mình hoàn toàn mới, và sức mạnh thống trị của thị trường vốn đã hoàn thành việc chuyển giao từ thế lực cũ sang nguồn vốn mới.
Năm 2024, vị thế của tiền điện tử trong lĩnh vực tài chính truyền thống càng được củng cố. Các ông lớn tài chính như BlackRock và Grayscale lần lượt ra mắt các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân kênh đầu tư tài sản số tiện lợi hơn, điều này cũng khẳng định thêm mối liên hệ với chứng khoán truyền thống.
Đồng thời, xu hướng mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao tính thanh khoản và phạm vi của thị trường tài chính. Ví dụ, Ngân hàng Phát triển Quốc gia Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu số thông qua công nghệ blockchain vào năm 2024, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính của Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng mã hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ ở Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ mã hóa vào mô hình kinh doanh của họ.
Ngày nay, một mô hình tuần hoàn vốn với tài sản cốt lõi là Bitcoin, sử dụng ETF và thị trường chứng khoán làm kênh lưu thông chính cho dòng vốn, và nhờ vào các công ty niêm yết làm nền tảng cho dòng vốn, đang không ngừng thu hút Thanh khoản đô la Mỹ, hoàn toàn được triển khai.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài sản gốc trên chuỗi. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường đối với tính ổn định và các ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có hạ tầng sâu sắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Thông qua những góc nhìn này, có thể thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường mã hóa không chỉ là sự gia tăng của chính các đồng tiền, mà còn là tiềm năng lớn trong việc tích hợp với tài chính truyền thống. Từ lợi ích quản lý đến sự thay đổi cấu trúc thị trường, cổ phiếu liên quan đến công nghệ blockchain đang ở giai đoạn then chốt của xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Chúng tôi chia các cổ phiếu liên quan đến blockchain hiện tại thành các loại sau:
Một, Khái niệm tài sản điều khiển:
Về khái niệm phân bổ tài sản trong cổ phiếu blockchain, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này được MicroStrategy thực hiện lần đầu vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản MetaPlanet và công ty niêm yết tại Hồng Kông Boyaa Interactive cũng đã tham gia, lượng Bitcoin được thu mua liên tục gia tăng. MetaPlanet đã công bố áp dụng chỉ số hiệu suất chính "Lợi suất Bitcoin"(BTC Yield), lợi suất BTC của quý ba là 41.7%, quý bốn( tính đến ngày 25 tháng 10) đã đạt 116.4%.
Cụ thể, chiến lược của các công ty như MicroStrategy là thông qua việc đưa ra "tỷ suất lợi nhuận từ Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, cung cấp cho nhà đầu tư một cái nhìn mới để đánh giá giá trị của công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này được tính dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, không tính đến sự biến động của giá Bitcoin, nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành vi của công ty trong việc mua Bitcoin thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông bổ sung hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa sự gia tăng nắm giữ Bitcoin và sự pha loãng vốn chủ sở hữu. Đến thời điểm hiện tại, tỷ suất lợi nhuận từ đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã đạt 41,8%, điều này cho thấy công ty đã liên tục tăng cường vị thế trong khi thành công trong việc tránh sự pha loãng lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù MicroStrategy đã đạt được thành tựu đáng kể trong việc đầu tư vào bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, tổng nợ chưa thanh toán của MicroStrategy hiện là 4,25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một số trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá bitcoin giảm mạnh, MicroStrategy có thể cần phải bán một phần bitcoin để trả nợ. Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng, nhờ vào việc MicroStrategy dựa vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, do đó ngay cả khi giá bitcoin sụt giảm mạnh, cũng khó có khả năng buộc công ty phải bán tài sản bitcoin của mình. Hơn nữa, giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu của MicroStrategy hiện đạt tới 43 tỷ USD, tỷ trọng nợ trong cấu trúc vốn của công ty là khá nhỏ, điều này càng giảm thiểu rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư bitcoin vững chắc của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do thị trường tiền điện tử có sự biến động rất lớn, bất kỳ thay đổi bất lợi nào trên thị trường cũng có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị tài sản của các công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ có sự chênh lệch đáng kể so với giá trị tài sản ròng, liệu trạng thái này có thể duy trì được hay không là mối quan tâm chính của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua bitcoin trong tương lai của họ.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình trở thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin (BTC) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của họ. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chuyển mình này, ông đã từ một người hoài nghi Bitcoin trở thành một người ủng hộ vững chắc cho mã hóa.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua Bitcoin thông qua vốn tự có, phát hành trái phiếu và các phương thức khác. Đến nay, công ty đã nắm giữ khoảng 279,420 đồng Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Trong đó, lần mua gần nhất diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình 74,463 USD để mua 27,200 đồng Bitcoin. Giá trị trung bình của những đồng Bitcoin này là 39,266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận chưa thực hiện của MicroStrategy gần 2.5 lần.
Mặc dù trong thời kỳ thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã phải đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ đô la, nhưng công ty chưa bao giờ bán Bitcoin, mà ngược lại, đã chọn tiếp tục gia tăng đầu tư. Kể từ đầu năm 2023, sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy sự gia tăng đáng kể của giá cổ phiếu MicroStrategy, tỷ suất sinh lời từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất sinh lời tích lũy đã vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được coi là "mô hình đòn bẩy vòng với BTC làm cơ sở", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mô hình này mặc dù mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin dao động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15,000 đô la, công ty mới có thể đối mặt với rủi ro thanh lý, trong khi với bối cảnh giá Bitcoin hiện tại gần 90,000 đô la, rủi ro này là rất nhỏ. Hơn nữa, công ty có tỷ lệ đòn bẩy thấp và nhu cầu thị trường trái phiếu mạnh mẽ, những yếu tố này càng tăng cường sự ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với các nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được xem như một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thế giới tiền điện tử. Dưới kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng trưởng ổn định, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần cảnh giác với các rủi ro trung và dài hạn có thể đến từ việc mở rộng nợ. Trong 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng được chú ý, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng thị trường Bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty tập trung vào công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 đồng bitcoin, nâng tổng lượng nắm giữ của họ lên 1,058 đồng, với tổng số tiền đầu tư đạt khoảng 71 triệu USD. Một phần nguồn vốn cho các giao dịch này đến từ dòng tiền hoạt động, cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo của mình, thiết bị chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán các bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược bitcoin của Semler không chỉ đơn thuần là một dự trữ tài chính, vào quý 3 năm 2024, công ty đã ghi nhận 1.1 triệu đô la lợi nhuận chưa thực hiện từ việc nắm giữ bitcoin, mặc dù doanh thu trong quý này giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, nhưng vẫn cung cấp cho Semler một sự phòng ngừa tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu USD, thấp hơn nhiều so với MicroStrategy, nhưng chiến lược sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ của họ đã khiến các nhà đầu tư coi họ như một "MicroStrategy phiên bản mini".
3. Tương tác Boya
Boya Interactive là một công ty niêm yết có hoạt động kinh doanh chính là game, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài tại Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty bắt đầu thử nghiệm thị trường mã hóa, với mục tiêu chuyển đổi toàn diện thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã mua vào số lượng lớn các tài sản mã hóa như Bitcoin và Ethereum, cũng như đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, và ký kết thỏa thuận mua lại với quỹ tài sản số Thái Bình Dương thuộc Waterdrop Capital để hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển game Web3 và hệ sinh thái Bitcoin. Công ty từng tuyên bố: "Việc mua và nắm giữ tiền điện tử là một bước đi quan trọng của tập đoàn trong việc phát triển và bố trí kinh doanh Web3, cũng như là một phần của tập hợp"
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
3
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SignatureVerifier
· 07-06 02:04
Nói một cách kỹ thuật... câu chuyện "sự chấp nhận chính thống" này cần được xác minh nghiêm túc. Thống kê cho thấy khả năng mà những công ty này hiểu được những rủi ro an ninh blockchain thực sự là không khả thi.
Xem bản gốcTrả lời0
ApeWithAPlan
· 07-06 02:03
À ha, Tổng giám đốc Trương ủng hộ, còn chờ gì nữa~
Xem bản gốcTrả lời0
SadMoneyMeow
· 07-06 01:57
Cổ phiếu không hấp dẫn, thế giới tiền điện tử mãi mãi là thần.
Giải mã cổ phiếu concept Blockchain toàn cầu: Cơ hội mới từ sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa
Phân tích cổ phiếu mã hóa toàn cầu: Thanh khoản cao mới ngoài thế giới tiền điện tử
Với việc môi trường quản lý tài chính toàn cầu dần trở nên rõ ràng, thị trường tiền điện tử đang từ lĩnh vực ngách chuyển sang hệ thống tài chính chính thống. Kết quả cuộc bầu cử gần đây ở Mỹ đã mang lại tin tốt cho ngành mã hóa, Trump hứa hẹn thực hiện các chính sách quản lý thân thiện hơn, bao gồm việc thiết lập dự trữ Bitcoin quốc gia và khuyến khích Mỹ mở rộng hoạt động khai thác Bitcoin, những biện pháp này đã nâng cao niềm tin của thị trường. Trong bối cảnh này, nhiều cổ phiếu liên quan đến blockchain đã tăng giá đồng loạt.
Ngày càng nhiều công ty niêm yết đã nhận ra tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain và đưa nó vào chiến lược phát triển. Nhiều công ty cổ phiếu liên quan đến blockchain đang phát triển mạnh mẽ, thu hút sự chú ý và đầu tư đáng kể trên thị trường. Những công ty này thông qua việc áp dụng công nghệ blockchain, thúc đẩy quá trình chuyển đổi số và tạo ra giá trị, dần dần trở thành những người tham gia quan trọng trong ngành.
Trong những năm gần đây, đặc biệt là sự ra mắt của quỹ ETF liên quan đến tiền điện tử tại Mỹ mang lại lợi ích từ quy định, đánh dấu sự tích hợp sâu sắc giữa tiền điện tử và thị trường vốn truyền thống. Dữ liệu cho thấy, quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay thuộc BlackRock (IBIT) đã đạt 17.243 triệu USD, gần như luôn trong trạng thái ròng vào kể từ đầu năm. Quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay Grayscale (GBTC) là 13.659 triệu USD, thể hiện sự quan tâm và niềm tin của nhà đầu tư đối với loại tài sản mới nổi này.
Hiện tại tổng giá trị thị trường tiền điện tử khoảng 3.2 triệu tỷ đô la, có thể được phân chia theo loại tài sản thành ba phần chính sau:
Bitcoin ( BTC ): Là tài sản cốt lõi của toàn bộ thị trường mã hóa, hiện có giá trị thị trường khoảng 1.9 nghìn tỷ đô la, chiếm hơn 50% tổng giá trị thị trường tiền điện tử. Nó không chỉ là công cụ lưu trữ giá trị được công nhận bởi cả tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử gốc, mà còn vì đặc tính chống lạm phát và nguồn cung hạn chế, trở thành sự lựa chọn hàng đầu của các nhà đầu tư tổ chức, được ca ngợi là "vàng kỹ thuật số". Bitcoin đóng vai trò như một trung tâm chính trong thị trường mã hóa, vừa ổn định thị trường, vừa cung cấp cầu nối kết nối giữa tài sản truyền thống và tài sản trên chuỗi gốc.
Tài sản trên chuỗi gốc: bao gồm các mã thông báo chuỗi công khai ( như Ethereum ETH), các mã thông báo liên quan đến tài chính phi tập trung ( DeFi), cũng như các mã thông báo chức năng trong các ứng dụng trên chuỗi. Lĩnh vực này có nhiều loại, tính biến động cao, và hiệu suất thị trường của nó bị ảnh hưởng bởi cập nhật công nghệ và nhu cầu của người dùng. Hiện tại, vốn hóa thị trường khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la Mỹ, thực tế thấp hơn nhiều so với kỳ vọng tăng trưởng cao của thị trường.
Sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và công nghệ mã hóa: lĩnh vực này bao gồm việc token hóa tài sản thế giới thực trên chuỗi (RWA), các dự án tài sản chứng khoán hóa dựa trên blockchain và nhiều dự án mới nổi khác. Hiện tại, giá trị thị trường của nó chỉ vài nghìn tỷ đô la, nhưng với sự phổ biến của công nghệ blockchain và sự tích hợp sâu sắc với tài chính truyền thống, lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Bằng cách token hóa tài sản truyền thống, nâng cao thanh khoản, đây cũng là một trong những động lực chính cho sự tăng trưởng của thị trường mã hóa trong tương lai.
Tại sao chúng tôi lại lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của tài sản truyền thống?
Trong nửa năm qua, thuộc tính tài sản của Bitcoin đã trải qua một sự chuyển mình hoàn toàn mới, và sức mạnh thống trị của thị trường vốn đã hoàn thành việc chuyển giao từ thế lực cũ sang nguồn vốn mới.
Năm 2024, vị thế của tiền điện tử trong lĩnh vực tài chính truyền thống càng được củng cố. Các ông lớn tài chính như BlackRock và Grayscale lần lượt ra mắt các sản phẩm giao dịch trao đổi Bitcoin và Ethereum, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân kênh đầu tư tài sản số tiện lợi hơn, điều này cũng khẳng định thêm mối liên hệ với chứng khoán truyền thống.
Đồng thời, xu hướng mã hóa tài sản thế giới thực (RWA) cũng đang phát triển nhanh chóng, nâng cao tính thanh khoản và phạm vi của thị trường tài chính. Ví dụ, Ngân hàng Phát triển Quốc gia Đức KfW đã phát hành hai trái phiếu số thông qua công nghệ blockchain vào năm 2024, tổng cộng 150 triệu euro. Những trái phiếu này được thanh toán thông qua công nghệ sổ cái phân tán (DLT), nhà sản xuất thiết bị máy tính của Pháp Metavisio đã phát hành trái phiếu doanh nghiệp, sử dụng mã hóa để cung cấp hỗ trợ vốn cho cơ sở sản xuất mới của họ ở Ấn Độ, điều này cũng cho thấy các tổ chức tài chính truyền thống đang tận dụng công nghệ blockchain để tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, nhiều tổ chức tài chính đã đưa công nghệ mã hóa vào mô hình kinh doanh của họ.
Ngày nay, một mô hình tuần hoàn vốn với tài sản cốt lõi là Bitcoin, sử dụng ETF và thị trường chứng khoán làm kênh lưu thông chính cho dòng vốn, và nhờ vào các công ty niêm yết làm nền tảng cho dòng vốn, đang không ngừng thu hút Thanh khoản đô la Mỹ, hoàn toàn được triển khai.
Sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và blockchain sẽ mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn so với tài sản gốc trên chuỗi. Xu hướng này phản ánh sự chú trọng của thị trường đối với tính ổn định và các ứng dụng thực tế. Thị trường tài chính truyền thống có hạ tầng sâu sắc và cơ chế thị trường trưởng thành, khi kết hợp với công nghệ blockchain, sẽ giải phóng tiềm năng lớn hơn.
Thông qua những góc nhìn này, có thể thấy rằng sự phát triển trong tương lai của thị trường mã hóa không chỉ là sự gia tăng của chính các đồng tiền, mà còn là tiềm năng lớn trong việc tích hợp với tài chính truyền thống. Từ lợi ích quản lý đến sự thay đổi cấu trúc thị trường, cổ phiếu liên quan đến công nghệ blockchain đang ở giai đoạn then chốt của xu hướng lớn này, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu.
Chúng tôi chia các cổ phiếu liên quan đến blockchain hiện tại thành các loại sau:
Một, Khái niệm tài sản điều khiển:
Về khái niệm phân bổ tài sản trong cổ phiếu blockchain, chiến lược của công ty là sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Chiến lược này được MicroStrategy thực hiện lần đầu vào năm 2020 và nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Năm nay, các công ty khác như công ty đầu tư Nhật Bản MetaPlanet và công ty niêm yết tại Hồng Kông Boyaa Interactive cũng đã tham gia, lượng Bitcoin được thu mua liên tục gia tăng. MetaPlanet đã công bố áp dụng chỉ số hiệu suất chính "Lợi suất Bitcoin"(BTC Yield), lợi suất BTC của quý ba là 41.7%, quý bốn( tính đến ngày 25 tháng 10) đã đạt 116.4%.
Cụ thể, chiến lược của các công ty như MicroStrategy là thông qua việc đưa ra "tỷ suất lợi nhuận từ Bitcoin" như một chỉ số hiệu suất chính, cung cấp cho nhà đầu tư một cái nhìn mới để đánh giá giá trị của công ty và quyết định đầu tư. Chỉ số này được tính dựa trên số lượng cổ phiếu lưu hành đã pha loãng, tính toán số lượng Bitcoin mà mỗi cổ phiếu nắm giữ, không tính đến sự biến động của giá Bitcoin, nhằm giúp nhà đầu tư hiểu rõ hơn về hành vi của công ty trong việc mua Bitcoin thông qua việc phát hành cổ phiếu phổ thông bổ sung hoặc công cụ chuyển đổi, tập trung vào việc đo lường sự cân bằng giữa sự gia tăng nắm giữ Bitcoin và sự pha loãng vốn chủ sở hữu. Đến thời điểm hiện tại, tỷ suất lợi nhuận từ đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã đạt 41,8%, điều này cho thấy công ty đã liên tục tăng cường vị thế trong khi thành công trong việc tránh sự pha loãng lợi ích của cổ đông.
Tuy nhiên, mặc dù MicroStrategy đã đạt được thành tựu đáng kể trong việc đầu tư vào bitcoin, cấu trúc nợ của công ty vẫn thu hút sự chú ý của thị trường. Theo báo cáo, tổng nợ chưa thanh toán của MicroStrategy hiện là 4,25 tỷ USD. Trong thời gian này, công ty đã huy động vốn thông qua nhiều đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi, trong đó một số trái phiếu còn kèm theo thanh toán lãi suất. Các nhà phân tích thị trường lo ngại rằng, nếu giá bitcoin giảm mạnh, MicroStrategy có thể cần phải bán một phần bitcoin để trả nợ. Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng, nhờ vào việc MicroStrategy dựa vào hoạt động kinh doanh phần mềm truyền thống ổn định và môi trường lãi suất thấp, dòng tiền hoạt động của công ty đủ để trang trải lãi suất nợ, do đó ngay cả khi giá bitcoin sụt giảm mạnh, cũng khó có khả năng buộc công ty phải bán tài sản bitcoin của mình. Hơn nữa, giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu của MicroStrategy hiện đạt tới 43 tỷ USD, tỷ trọng nợ trong cấu trúc vốn của công ty là khá nhỏ, điều này càng giảm thiểu rủi ro thanh lý.
Mặc dù nhiều nhà đầu tư lạc quan về chiến lược đầu tư bitcoin vững chắc của công ty, cho rằng điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho cổ đông, nhưng cũng có một số nhà đầu tư bày tỏ lo ngại về tỷ lệ đòn bẩy cao và rủi ro thị trường tiềm ẩn. Do thị trường tiền điện tử có sự biến động rất lớn, bất kỳ thay đổi bất lợi nào trên thị trường cũng có thể ảnh hưởng nghiêm trọng đến giá trị tài sản của các công ty như vậy, và giá cổ phiếu của họ có sự chênh lệch đáng kể so với giá trị tài sản ròng, liệu trạng thái này có thể duy trì được hay không là mối quan tâm chính của thị trường. Nếu giá cổ phiếu điều chỉnh, điều này có thể ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của công ty, từ đó ảnh hưởng đến kế hoạch mua bitcoin trong tương lai của họ.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy được thành lập vào năm 1989, ban đầu tập trung vào lĩnh vực trí tuệ doanh nghiệp và giải pháp doanh nghiệp. Tuy nhiên, từ năm 2020, công ty đã chuyển mình trở thành doanh nghiệp niêm yết đầu tiên trên thế giới sử dụng Bitcoin (BTC) làm tài sản dự trữ, chiến lược này đã thay đổi hoàn toàn mô hình kinh doanh và vị thế thị trường của họ. Người sáng lập Michael Saylor đã đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự chuyển mình này, ông đã từ một người hoài nghi Bitcoin trở thành một người ủng hộ vững chắc cho mã hóa.
Kể từ năm 2020, MicroStrategy đã liên tục mua Bitcoin thông qua vốn tự có, phát hành trái phiếu và các phương thức khác. Đến nay, công ty đã nắm giữ khoảng 279,420 đồng Bitcoin, với giá trị thị trường hiện tại gần 23 tỷ USD, chiếm khoảng 1% tổng cung Bitcoin. Trong đó, lần mua gần nhất diễn ra từ ngày 31 tháng 10 đến ngày 10 tháng 11 năm 2023, với giá trung bình 74,463 USD để mua 27,200 đồng Bitcoin. Giá trị trung bình của những đồng Bitcoin này là 39,266 USD, trong khi giá Bitcoin hiện tại đã đạt khoảng 90,000 USD, lợi nhuận chưa thực hiện của MicroStrategy gần 2.5 lần.
Mặc dù trong thời kỳ thị trường gấu năm 2022, khoản đầu tư Bitcoin của MicroStrategy đã phải đối mặt với khoản lỗ kế toán khoảng 1 tỷ đô la, nhưng công ty chưa bao giờ bán Bitcoin, mà ngược lại, đã chọn tiếp tục gia tăng đầu tư. Kể từ đầu năm 2023, sự tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin đã thúc đẩy sự gia tăng đáng kể của giá cổ phiếu MicroStrategy, tỷ suất sinh lời từ đầu năm đến nay đã đạt 26,4%, và tỷ suất sinh lời tích lũy đã vượt quá 100%. Mô hình kinh doanh hiện tại của MicroStrategy có thể được coi là "mô hình đòn bẩy vòng với BTC làm cơ sở", thông qua việc phát hành trái phiếu để huy động vốn mua Bitcoin. Mô hình này mặc dù mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng tiềm ẩn một số rủi ro, đặc biệt là khi giá Bitcoin dao động mạnh. Theo phân tích, giá Bitcoin cần phải giảm xuống dưới 15,000 đô la, công ty mới có thể đối mặt với rủi ro thanh lý, trong khi với bối cảnh giá Bitcoin hiện tại gần 90,000 đô la, rủi ro này là rất nhỏ. Hơn nữa, công ty có tỷ lệ đòn bẩy thấp và nhu cầu thị trường trái phiếu mạnh mẽ, những yếu tố này càng tăng cường sự ổn định tài chính của MicroStrategy.
Đối với các nhà đầu tư, MicroStrategy có thể được xem như một công cụ đầu tư đòn bẩy trong thế giới tiền điện tử. Dưới kỳ vọng giá Bitcoin sẽ tăng trưởng ổn định, cổ phiếu của công ty này có tiềm năng lớn. Tuy nhiên, cần cảnh giác với các rủi ro trung và dài hạn có thể đến từ việc mở rộng nợ. Trong 1 đến 2 năm tới, giá trị đầu tư của MicroStrategy vẫn đáng được chú ý, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lạc quan về triển vọng thị trường Bitcoin, đây là một tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific là một công ty tập trung vào công nghệ y tế, một trong những chiến lược đổi mới của họ là sử dụng bitcoin làm tài sản dự trữ chính. Vào tháng 11 năm 2024, công ty đã công bố mua thêm 47 đồng bitcoin, nâng tổng lượng nắm giữ của họ lên 1,058 đồng, với tổng số tiền đầu tư đạt khoảng 71 triệu USD. Một phần nguồn vốn cho các giao dịch này đến từ dòng tiền hoạt động, cho thấy Semler đang cố gắng củng cố cấu trúc tài sản của mình thông qua việc nắm giữ bitcoin, trở thành đại diện cho sự đổi mới trong quản lý tài sản.
Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cốt lõi của Semler vẫn tập trung vào thiết bị QuantaFlo của mình, thiết bị chủ yếu được sử dụng để chẩn đoán các bệnh tim mạch. Tuy nhiên, chiến lược bitcoin của Semler không chỉ đơn thuần là một dự trữ tài chính, vào quý 3 năm 2024, công ty đã ghi nhận 1.1 triệu đô la lợi nhuận chưa thực hiện từ việc nắm giữ bitcoin, mặc dù doanh thu trong quý này giảm 17% so với cùng kỳ năm trước, nhưng vẫn cung cấp cho Semler một sự phòng ngừa tài chính trong bối cảnh biến động kinh tế.
Mặc dù giá trị thị trường hiện tại của Semler chỉ là 345 triệu USD, thấp hơn nhiều so với MicroStrategy, nhưng chiến lược sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ của họ đã khiến các nhà đầu tư coi họ như một "MicroStrategy phiên bản mini".
3. Tương tác Boya
Boya Interactive là một công ty niêm yết có hoạt động kinh doanh chính là game, là một trong những nhà phát triển và vận hành hàng đầu trong ngành trò chơi bài tại Trung Quốc. Vào nửa cuối năm ngoái, công ty bắt đầu thử nghiệm thị trường mã hóa, với mục tiêu chuyển đổi toàn diện thành một công ty niêm yết Web3. Công ty đã mua vào số lượng lớn các tài sản mã hóa như Bitcoin và Ethereum, cũng như đầu tư vào nhiều dự án sinh thái Web3, và ký kết thỏa thuận mua lại với quỹ tài sản số Thái Bình Dương thuộc Waterdrop Capital để hợp tác chiến lược trong lĩnh vực phát triển game Web3 và hệ sinh thái Bitcoin. Công ty từng tuyên bố: "Việc mua và nắm giữ tiền điện tử là một bước đi quan trọng của tập đoàn trong việc phát triển và bố trí kinh doanh Web3, cũng như là một phần của tập hợp"