日本現在正深陷滯脹，情況可能只會從這裏變得更糟。

日本的物價飆升，而經濟卻在下滑，政府看起來正在拼命跟上。通貨膨脹打破了記錄，經濟增長出現倒退，人們被困在兩者之間。

根據彭博社的分析師，該國已正式陷入滯漲，這是一種成本上升和產出放緩的惡性混合，幾十年來未曾如此嚴重。

4月份大米的價格同比上漲了98.4%，是自1971年以來最快的漲幅，此前一個月上漲了92.1%。與此同時，能源成本上漲了9.3%，因爲政府在3月份逐步取消了對天然氣和電力的補貼。

通貨膨脹加速，而增長縮減

不包括新鮮食品的消費者物價指數與去年相比上漲了3.5%，從3月份的3.2%上升。這是通貨膨脹連續第五個月保持在3%以上。但盡管所有東西都在變得更加昂貴，經濟卻在萎縮。

日本的GDP在2025年第一季度下降了0.7%，這是自2024年初以來的首次下降。根據經濟學家的中位數估計，經濟年化滑落了0.3%。

這一幻燈片顯示的是在美國關稅措施全面實施之前就已經形成的裂縫。經濟學家安達知說：“日本正在經歷自己的滯漲版本。消費者支出不足以支持整體的溫和復蘇。”而且有這樣的數據，復蘇的跡象尚未出現。

壓力也正在影響政治。10月份上任的首相石破茂，正看到他的支持率跌至新低。

通貨膨脹加劇使他在迎接夏季上議院選舉時一切變得更加嚴峻。糟糕的經濟數據只會使執政黨更接近推出新的刺激計劃，而這一點在東京內部已經有很多人在低聲討論。

貿易談判的進展沒有預期的快

與此同時，特朗普總統的關稅在日本引發了嚴重的擔憂，而緩解似乎還遙遙無期。5月9日，商務部長霍華德·盧特尼克表示，與日本和韓國的協議將需要“比特朗普本月早些時候與英國達成的協議花費顯著更多的時間”。

“你必須花費大量時間與日本、韓國打交道。這些交易不會很快達成，”霍華德在接受彭博電視採訪時表示。他的評論明確表明，日本不應指望在已經陷入通貨膨脹和產出下降的情況下獲得快速幫助。

霍華德還提到了印度，表示這個國家“真的在積極努力”，可能是下一個達成協議的對象。但這並不會容易。“談到印度，可能需要修改的關稅條款大約有7000條。”他補充道，“這需要時間，也需要努力——所以給我們一個機會，不要急於求成。”

現在，日本沒有時間。它面對的是一個自 2021 年以來已經出現過 6 次收縮，而美國同期只有 2 次收縮的經濟。據內閣府估計，其潛在增長率爲 0.6%，是 G7 中最低的。這意味着即使是很小的衝擊——比如失去補貼或面臨關稅——也可能使整個事情陷入惡性循環。

另一位經濟學家新家誠直言不諱地說：“當然，特朗普一個人正在創造一個主要風險。如果他改變主意，前景可能會發生戲劇性的變化。但現在很難對經濟持樂觀態度，我無法否認衰退的可能性。”

這不僅僅是關於日本的問題。一些分析師現在擔心特朗普的關稅策略可能會引發全球滯漲週期，扼殺增長的同時推高價格。而日本，已經深陷其中，可能是其他地方即將發生的第一個跡象。

霍華德試圖傳遞一些樂觀情緒，他表示與其他國家達成的初步交易可以爲其餘國家提供模板。“我們正在嘗試向人們展示一種做生意的框架，以便我們能夠更快地開展業務，對吧？”他說。

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