全球標準，本地挑戰

爲什麼對加密貨幣監管的對齊不能等待

TL;博士：

隨着數字資產領域以閃電般的速度發展，有一件事越來越明確：監管透明度是創新的前提，而不是障礙。然而，今天的加密貨幣市場依然支離破碎，爲初創企業制造摩擦，爲用戶帶來困惑，爲監管者留下盲點。

在IOTA基金會，我們最近向金融穩定委員會提交了我們對其全球加密貨幣活動監管框架的主題同行評審的觀點。我們的信息很簡單：是時候採取更協調的全球方法了。

加密貨幣規則仍然是一個拼湊的狀態

各國政府對加密貨幣的監管方式直接影響着企業的運營地點和方式。一些司法管轄區正在加強監管：

• **歐盟的加密貨幣市場監管(**MiCAR) 提供了一個全面的框架以支持市場準入。
• 新加坡和阿聯酋因其創新友好的監管而受到認可。
• 美國 正在顯示出朝着更清晰、更可預測的規則邁進的跡象。

但盡管有這些努力，全球狀況仍然碎片化。在歐盟，二級法規可能會給小型創新者帶來負擔。在其他地方，缺乏清晰度和以執法爲首的做法迫使公司選擇便利而非機遇的司法管轄區。這種支離破碎的格局引入了低效、不確定性和對全球市場的不均衡訪問。

過時的規則正在拖慢加密貨幣初創企業

加密貨幣公司面臨着一系列復雜的法規，這些法規在範圍和執行上差異很大。許多國家正在改造傳統金融法規，而不是制定針對加密貨幣的特定框架。

結果？規則要麼過於模糊，要麼不適合該技術

對於初創企業而言，合規成本——許可費用、持續報告、資本要求——可能是高得離譜的。這有可能使加密貨幣變成機構玩家的遊樂場，排除了初創企業所推動的創新。

相比之下，專門爲數字資產設計的監管框架往往提供更高的可預測性和公平性。

監管反應太慢

加密貨幣創新的步伐，尤其是在 DeFi、NFTs 和 tokenized assets 等領域，已經超出了監管機構的響應能力。

一些監管機構缺乏技術專長或能力以主動參與，從而導致反應式執法而不是建設性互動。即使在國際標準存在的情況下(，如FATF的旅行規則)，不一致的國家解讀也給全球企業帶來了合規難題。這突顯了不僅需要共同原則，還需要協調實施的必要性。

隨着加密貨幣的增長，系統性風險也在增加

加密貨幣對金融穩定的影響取決於當地的情況：採納水平、監管成熟度以及加密貨幣與傳統金融的深度連接。

在高級市場，對穩定幣儲備透明度和機構對加密貨幣資產的敞口尤其需要監督。加強監管，包括可靠的數據和報告標準、明確的指導和許可要求，以及穩定幣的強儲備透明度標準，有助於管理這些脆弱性。

在新興市場中，監管機構通常關注投資者保護和透明度，但隨着這些市場的發展，基礎設施的完整性和流動性將成爲核心關注點。

早期與全球標準對齊的地區 將更好地準備應對這些過渡。另一方面，分散的監管環境可能會延遲對新興威脅的識別，並阻礙協調響應。

新實踐，新挑戰

新興的加密貨幣趨勢，如重質押(，允許資產在多個協議中同時使用)，爲加密資產生態系統引入了新的機會和效率，同時也增加了平台之間的相互關聯風險，這些風險需要監管者和市場參與者仔細監控。明確的監管指導和監督對於確保這些做法可持續發展而不產生意外的系統性影響至關重要。

與此同時，在少數集中交易所或保管人的集中活動可能會造成單點故障。如果他們未能滿足高治理和透明度標準，這些參與者可能會成爲單點故障。

爲了提高市場韌性，我們認爲應鼓勵和支持去中心化替代方案和自我保管模型。

未來可能的樣子

IOTA 基金會堅信 監管一致性 的力量。通過圍繞共同標準進行協調——許可、技術互操作性、報告和監督——我們可以：

• 降低合規成本
• 促進負責任的創新
• 預見新興威脅
• 確保更公平地進入全球市場

我們致力於與監管機構、創新者和全球機構合作，共同打造更好、更智能的數字資產框架。如果您是政策制定者、技術專家或在這個領域內的利益相關者，我們邀請您合作。

IOTA基金會繼續與全球監管機構合作，以支持數字資產和分布式帳本技術的明確、適度的監管框架的發展。如需了解更多關於我們監管立場的信息，請訪問 iota-foundation.org/regulatory-affairs*。如需討論監管事宜，請聯繫我們的團隊* legal@iota.org。