SEC轉向對話式治理，加密行業迎來監管新格局

2025年第一季度，美國證券交易委員會（SEC）在加密領域的監管方式發生了顯著變化。隨着新領導層的上任，SEC開始嘗試"對話式治理"，成立專門的加密任務小組，終止多項加密相關調查，並啓動了一系列行業圓桌會議。這些舉措是否預示着SEC正從嚴厲的監管轉向更爲協作的模式？在新主席正式就任前，這些調整能否真正推動加密行業走向合規與創新並行的新階段？

SEC近期關鍵動作：從執法主導到對話式治理

自2025年1月新領導層上任以來，SEC在加密領域的監管策略出現明顯調整。SEC特別成立了由Hester Peirce領導的加密任務小組，這象徵着監管方針的重大轉變。該小組預計將優先界定哪些加密資產屬於"證券"，並探索合法發行代幣的渠道。此舉有望爲市場帶來更清晰的監管框架，吸引更多傳統金融機構進入加密領域。

SEC還宣布將於2025年4月至6月舉行四場新一輪圓桌會議，涵蓋加密交易、托管、資產代幣化及DeFi等議題。這些會議向公衆開放，被稱爲"加密監管清晰的春季衝刺"，表明SEC正嘗試通過行業對話制定更明確的規則。

數據顯示，SEC官方文件中涉及"區塊鏈"的術語在2025年2月達到歷史新高，反映其對加密行業的關注度顯著提升。

SEC終止多項加密案件調查，釋放緩和信號

截至2025年3月，SEC在加密貨幣領域的執法動態出現了一些調整，部分案件以和解、撤訴或終止調查告終，顯示出一定程度的監管緩和跡象：

• 結束對Hinman文檔相關案件的調查，未對以太坊是否屬於證券作出新裁決。
• 終止對某交易平台的進一步調查，未追加處罰。
• 撤銷部分NFT相關訴訟，僅保留對明顯承諾回報的項目的執法。
• 與某DeFi協議達成和解，協議方同意註冊部分功能並繳納小額罰款。
• 放棄對某隱私工具開發者的訴訟，轉向與財政部協作監管。
• 終止對Immutable及相關方的調查，未發現任何違規行爲。
• 與Ripple達成初步和解協議，同意退還部分罰款。

未來展望：新主席上任後的政策走向

目前，SEC仍由代理主席Mark Uyeda掌舵。他上任期間已調整了部分加密政策，例如暫停要求加密公司註冊爲交易系統的計劃，並推動成立加密貨幣特別工作組。

新主席候選人擁有豐富的金融監管經驗，支持創新與去中心化資產發展。然而，他目前面臨利益衝突的質疑。其在加密領域的投資以及家族資產引發了對監管公正性的擔憂，但他承諾若通過任命，將辭去現有職務並出售相關股權。

新主席的提名仍在參議院聽證階段，定於2025年3月27日舉行聽證會，屆時需回應對其與加密行業關聯的質詢。

如果新主席正式上任，可能推動相關立法進程，減少監管重疊，明確證券與非證券代幣的劃分標準。

結語

SEC近三個月的調整，標志着其從"對抗式監管"向"對話式治理"的轉型嘗試。若SEC能持續推動透明、合理的監管框架，優先制定穩定幣、質押服務、DeFi協議的具體規則，美國或將成爲全球加密創新中心的重要一環。反之，若政策反復，加密項目可能選擇遷往監管更友好的地區。無論如何，2025年將是SEC與加密行業關係的關鍵轉折點。