宏觀市場熱點主題回顧

近期宏觀環境利好

通脹全面降溫,美國6月CPI環比四年來首次轉負,核心同比增速創逾三年新低。就業市場略有走軟但總體穩定。經濟驚喜指數處於低谷,金融條件指數持續寬松。這些因素有利於風險資產市場,因爲投資者期待联准会將採取行動支持經濟擴張。

隨着美元走弱和联准会開始降息,新興市場和加密貨幣可能受益,尤其是在經濟軟著陸的情況下。如果預期轉爲硬著陸,可能需要從股票類資產轉向債券。

Q2財報季面臨壓力

當前市場焦點在於已開始的財報季。市場預期Q2標普500盈利同比增長8.9%,高於上季度的5.9%。但這一預期已被調低,實現可能存在難度。從一季度情況看,好業績的漲幅度不如壞業績的下跌幅度。

市場對AI盈利能力的質疑增加。除硬件公司外,大科技股財報後保持強勢的可能性降低。可能出現板塊輪動,從Mag7向其他股票切換,或AI炒作焦點轉向人形機器人、自動駕駛等分支領域。

波音公司認罪

波音同意就兩起737 Max空難案件認罪,將面臨高達4.872億美元罰款。公司承認在申請認證過程中瞞報安全風險。這代表波音利空出盡,有利於估值恢復。

市場押注共和黨大選勝利

衍生品市場對拜登競選前景悲觀,川普勝選概率升至60%左右。共和黨贏得總統和國會兩院控制權的概率約爲50%。投資者關注川普可能實施的關稅、稅收和監管政策變化。

共和黨勝利可能導致減稅政策延長並增加財政支出,這對股市有直接利好。但政治不確定性也可能使企業推遲投資決策。

中國輸出通縮效應

中國處於通縮狀態,正在輸出通貨緊縮。這有助於降低歐美核心通脹率,給歐美央行今年提供更多降息空間,有利於股市和加密貨幣。

中國在多個出口產品領域佔據顯著市場份額,包括傳統制造業和新興高科技領域。但過度投資導致產能過剩,可能拖累長期經濟增長潛力。

BTC表現落後於美股

年初至今,比特幣的風險調整回報率低於美股,這種情況較爲罕見。主要原因是最近一個月比特幣出現意外大幅下跌。

RWA領域穩步發展

貝萊德BUIDL規模突破5億美元。MakerDAO計劃將10億美元儲備投資於代幣化美國國債產品。這意味着存量美債RWA token規模55%的增長,可能爲協議帶來可觀的額外收入。

資金流向和市場情緒

美股空頭倉位略有上升但總體不高。S&P 500和納斯達克頭寸較高,羅素2000較爲中性。北向資金本週淨買入159億元,創11周新高。