爲什麼16歲的比特幣有審計軌跡，而112歲的联准会卻沒有

比特幣的帳本從第一天起就是公開的，而联准会盡管擁有超過一個世紀的主導地位，卻從未接受過全面審計。爲什麼？

摘要

• 比特幣自2009年以來已完成超過900,000個區塊和12億筆交易，創建了一個不間斷、可公開審計的財務記錄。
• 联准会盡管擁有112年的全球影響力，但從未進行過全面獨立審計，緊急貸款和掉期安排的細節大多處於隱祕狀態。
• 比特幣的“不要信任，驗證”原則強制執行其2100萬個供應上限，每個單位可追溯至其創世區塊，而联准会依賴於選擇性披露和新聞指導。
• 監管機構利用比特幣的公開帳本追蹤數十億的非法資金，而联准会的危機幹預措施，例如2008年借貸的29萬億美元，直到幾年後才被人知曉。
• 透明度缺口引發了對替代方案的呼聲，金磚國家和超過130個中央銀行正在探索數字貨幣，因爲對美元不透明治理的信任減弱。

比特幣的自我審計記錄

比特幣 (BTC) 通常被描述爲一種點對點數字貨幣，但它最被忽視的一個特性是它可以自我審計

每10分鍾，網路會完成一個新的交易區塊，採用工作量證明進行安全保障，並由全球數千個獨立節點進行驗證。

自2009年1月以來，這創造了一個不斷更新的公共記錄，現在已經超過90萬個區塊，包含近12億筆交易。任何有互聯網連接的人都可以實時驗證數據，無需任何權限。

截至目前的總BTC交易 | 來源：Blockchain.com相比之下，联准会成立已經超過一個世紀，從未進行過全面獨立審計。联准会成立於1913年12月，是美國金融系統的支柱，負責管理利率、貨幣供應和經濟穩定。

它定期發布政策會議紀要、資產負債表和財務報表，但其內部運作，例如緊急貸款的細節、外匯掉期額度和與私人銀行的互動，仍然對外界審查保持封閉。

對比鮮明。比特幣，一個成立16年的網路，從第一天起就將其整個金融歷史公開可查。联准会，一個有112年歷史、控制着世界最大經濟體的機構，從未以相同的程度向公衆展示自己。

比特幣如何自我驗證

比特幣作爲一個持續審計系統的想法是其開源設計的副產品。

網路中的每個參與者都有相同的能力來驗證規則，從而消除了在銀行中常常存在的信息層級，內部人士擁有特權訪問，而公衆只能看到監管機構發布的內容。

運行這個系統是全節點的概念，它們充當獨立的裁判。一個節點不需要特殊的許可或政治批準。任何人都可以在消費級硬件上運行一個節點，這樣做會讓他們擁有比特幣帳本的完整副本。

這一“不要信任，驗證”的原則確保比特幣的供應上限爲2100萬個幣得以執行，而無需對任何權威盲目信任。

每個新挖掘的區塊包含已知數量的新鑄比特幣，約每四年減半一次，這被稱爲減半週期。

從2009年每個區塊50 BTC的首次獎勵到2024年4月減半後當前的3.125 BTC獎勵，流通中的每一個貨幣單位都可以追溯到它被創造的區塊。

區塊鏈分析公司如Chainalysis、Elliptic和Glassnode已經圍繞監控和解讀比特幣的公開帳本建立了整個業務。

監管機構還利用網路的透明性來追蹤犯罪活動。例如，在2021年，美國司法部通過追蹤區塊鏈上的錢包地址，追回了在殖民地管道網路攻擊中支付的63.7比特幣作爲贖金。

這次審計的可靠性不僅依賴於透明度，還依賴於冗餘。比特幣的帳本副本存在於多個地區，從歐洲到亞洲再到南美洲。

即使政府關閉一個地區的交易所或數據中心，其他地方仍然可以訪問相同的信息，從而確保審計過程不僅是持續的，而且還抵御審查。

联准会的全球角色

联准会在全球金融中佔據獨特的地位。雖然它爲美國設定貨幣政策，但其影響力遠遠超出國界。

根據國際貨幣基金組織，美元佔全球外匯儲備的約58%，近90%的全球貿易交易以某種形式涉及美元。

在這種影響力下，联准会的透明度不僅僅是一個國內問題，而是一個國際問題。

联准会確實定期發布報告，例如每週的H.4.1資產負債表發布，概述經濟狀況的褐皮書，以及聯邦公開市場委員會會議的詳細會議紀要。

它還每年發布經外部公司審計的財務報表，提供有關資產、負債和收入的洞察。

然而，這些披露僅涵蓋表層操作，並使中央銀行許多最強大的工具置於獨立審查之外。

緊急貸款計劃就是一個例子。在2008年金融危機期間，联准会創建了向國內外銀行貸款數萬億美元的設施。

萊維經濟研究所後來估計，當以累積方式衡量各項計劃時，總支持超過29萬億美元。然而，這些幹預的細節直到多年後才公開，因訴訟和國會壓力迫使披露。

類似的保密措施也籠罩着联准会廣泛使用的外幣互換額度，這使得外國中央銀行在全球流動性壓力最嚴重時能夠借入美元。

對更大透明度的呼聲不斷。國會議員羅恩·保羅在2009年提出了“審計联准会”法案，該法案在衆議院通過，但在成爲法律之前被削減。

參議員蘭德·保羅在2015年重新提起了這一努力，但它再次在參議院失敗。联准会一直反對這些努力，官員們認爲完全透明可能會使其決策政治化，並削弱其獨立性。

前联准会主席本·伯南克在2010年警告稱，審計貨幣政策討論可能會“嚴重威脅貨幣政策的獨立性和金融系統的穩定性。”

結果是一些經濟學家所稱的“選擇性透明度”。联准会披露足夠的信息以維持信譽並通知市場，但將最敏感的細節隱藏在公衆視野之外。

爲什麼分歧很重要

比特幣和联准会之間透明度的差異影響市場、監管和公衆問責，直接影響市場行爲。

例如，Glassnode的數據表明，在2023年，持有超過一年的幣佔比特幣流通供應量的68%以上，這是用來評估長期投資者信心的一個指標。

與比特幣不同，鏈上數據提供了持有者行爲的直接視圖，而對於美元供應量沒有可比的統計數據，因爲中央銀行的披露側重於廣泛的匯總而非個體行爲。

相反，联准会依賴於一種創造相反動態的模型。貨幣政策通過公告和新聞發布會得以揭示，市場參與者對指導作出反應，而不是對可驗證的數據。

交易者每個季度都在等待點陣圖的發布，以解讀联准会的利率前景，盡管這些預測僅僅是委員會成員的意見，並不是具有約束力的承諾。

期望與現實之間的差距可以在幾分鍾內使全球市場波動數萬億美元，這顯示了在選擇性溝通而非直接可見性上所承擔的重要性。

監管是另一個對比重要的領域。由於比特幣的帳本是完全開放的，全球的監管機構已經利用區塊鏈進行合規。

Chainalysis報告稱，2023年，美國當局查獲了超過34億美元的比特幣，這些比特幣與刑事案件有關，主要通過鏈上交易的追蹤。

相比之下，联准会在危機期間與陷入困境的機構的交易，例如2019年的隔夜回購市場幹預，最初是模糊不清的。當時只有匯總數據可用，利用該工具的銀行的身分仍然未披露。

信譽缺口也影響國際關係。依賴美元進行貿易或儲備的國家必須接受联准会的決策，而無法完全獲取其全部操作手冊，這激發了對替代方案的興趣。

根據大西洋理事會的2025年CBDC跟蹤器，金磚國家集團討論減少對美元的依賴，而130多個國家的中央銀行正在試驗數字貨幣。

透明度差距很重要，因爲它影響人們如何定義金融中的公平。兩種方法各有其有效之處，但隨着數字系統重新定義金融問責制的表現，這種對比變得更加明顯。