解讀LSDFi賽道新玩家Mori Finance的代幣經濟學和TGE策略

以太坊從PoW轉向PoS後，驗證者也從PoW礦機的持有者轉向ETH代幣持有者。截至7月17日，即使ETH的質押率目前只有20.3%，憑藉其龐大的市值，質押的ETH價值也遠大於其它PoS區塊鏈。圍繞這些質押資產的利用，LSD（流動性質押）與LSDFi迎來快速發展。

Mori Finance是LSDFi賽道的一名新成員，目前正在進行測試，並與Peckshield合作進行審計，計劃在審計完成後上線主網。近期，Mori Finance公佈了其代幣機制和TGE規則，下文將對其介紹。

Mori Finance的風險分級方案

穩定幣在DeFi和LSDFi中都有重要應用，Curve的crvUSD、Lybra的eUSD、Raft的R等都是LSDFi在穩定幣方向的應用範例。

Mori希望通過LSD引入一種價格相對穩定，但又不完全錨定於美元的穩定資產。具體地，Mori可將ETH的波動性分解為兩種資產：一種是低波動性穩定資產ETHS（ETH Stable），價格波動為ETH波動的10%；另一種是高波動性衍生資產ETHC（ETH Coin），吸收底層ETH除ETHS之外的波動，也就是一種看漲ETH的永續代幣。

ETHS可用於在Curve上提供ETHS/USDC的流動性，獲得額外的挖礦收益。 ETHC永遠不會清算，對希望增加ETH槓桿的用戶友好。通過這種方式，Mori希望滿足不同風險偏好的用戶需求。 ETH可隨時鑄造為ETHS和ETHC，也可隨時將ETHS和ETHC贖回為ETH，協議從中收取一定比例的費用，詳細機制可參考我們以前的文章。

原生代幣$MORI與託管治理代幣xMORI

Mori的代幣經濟在生態中扮演著重要角色，協議也可以從LSD的鑄造、贖回中收費。

Mori的原生代幣為$MORI，總量100萬。在此基礎上還有一種不可轉讓的託管治理代幣xMORI，由$MORI鎖定而來。 $MORI的分配如下：50%用於流動性激勵，25%分配給核心貢獻者，6%用於公開銷售，10%作為Treasury儲備，7%用於營銷，1.2%作為初始流動性，0.8%用於空投。

需將$MORI鎖定為xMORI，才可獲得協議的收入及治理權限等，持有xMORI的權益包括：

• 分享協議在LSD的鑄造、贖回費用；
• 提升持有者的收益，使代幣持有者的利益與協議利益長期一致；
• 作為治理代幣，決定協議的未來發展。

將分兩輪進行公開代幣銷售

在進行公開的代幣銷售之前，Mori沒有進行過私募，團隊核心貢獻者的代幣也需在3年時間內線性釋放。一開始流通的代幣包括用於公開銷售的6%、添加流動性部分的1.2%、空投部分的0.8%以及市場和營銷部分的0.7%，代幣解鎖機制如下圖所示。

Mori的代幣銷售將分兩輪進行。 （風險提示：加密貨幣投資存在風險，在作出任何投資決策前，讀者都應深入研究並考慮自己的風險承受能力。）第一輪的開始時間為UTC 7月20日下午1點，前面一個小時僅面向白名單用戶（Discord OG成員，可通過參與測試或發佈內容獲得身份），後續23小時面向所有用戶。這一階段共銷售3%的$MORI，其中1%用於白名單銷售，2%用於公開銷售，1 MORI的價格為0.005 ETH。

第二輪將在Mori主網上線後進行，時間待定，預計同樣銷售3%的$MORI代幣。若第一輪銷售未完成，那麼第二輪將調整銷售計劃。 $MORI代幣生成事件（TGE）將在第二輪銷售之後進行。

根據Mori的路線圖，該團隊計劃在今年第三季度經過審計後開始IDO，並上線以太坊主網，後續會以ETHS參與Curve War並支持更多LSD。預計在今年第四季度推出以ETHS和ETHC為底層資產的衍生品。在Mori於7月13日發布的Medium文章中，預計主網會在一個月內上線。目前，Mori的OG活動仍在進行中，也向對Mori真正感興趣的測試網用戶提供白名單位置，快照將於7月19日星期三進行，感興趣的用戶可以參與。