Solana质押ETF首日表现亮眼，创新结构或开启新趋势

7月3日，首个Solana质押ETF在芝加哥期权交易所正式上市，首日交易量达3300万美元，流入资金1200万美元，表现超出市场预期。这只ETF不仅追踪Solana价格，还为投资者提供原生质押奖励，由两家公司共同管理。

与传统加密资产ETF相比，该产品提供了可变的质押奖励月度股息，当前股息率为7.3%。某ETF分析师评价称："这是一个健康的交易开局"，并指出上市初期20分钟内交易量就达到800万美元。

回顾近期其他Solana相关ETF表现，3月推出的期货ETF首日交易量为1210万美元，低于预期。另外两只Solana期货ETF上市后表现平稳，日均交易量维持较小，显示市场需求未得到有效提振。相比之下，今年1月上市的多支现货比特币ETF首日交易总额达46亿美元。

这只新ETF旨在满足多种投资者需求，包括寻求加密货币敞口的散户、支持区块链创新的加密原生投资者、寻找合规区块链收入途径的财务顾问，以及需要ETF透明度的机构。

值得注意的是，该ETF采用了"C型公司"注册形式，使其能够绕过传统ETF审批程序快速上市。这种结构选择了按照《1940年投资公司法》注册，而非《1933年证券法》。这一创新模式可能为未来其他加密资产ETF提供参考，但也可能面临更多监管审查。

然而，这种结构也存在争议，主要涉及税务问题。由于质押奖励被视为普通收入，基金内部需缴纳企业所得税，投资者还需承担分红税和资本利得税，导致整体税务负担较高。

某独立研究员解释道，这种结构审批速度快，但需要更频繁的信息披露，并面临双重征税问题。他认为这种模式更适用于Solana等新兴资产，而非比特币等成熟大资产。

市场观点指出，美国监管机构并未试图完全封锁质押活动，而是需要一个能够以传统金融理解的方式处理收益、税务、托管和合规的框架。尽管ETF发行方不如大型资管公司知名，但在这个潜在数十亿美元规模的ETF类别中占据了先发优势。

目前，多家公司正在争夺推出Solana现货ETF的机会。分析师预计这些基金可能在两到四个月内获得批准。与此同时，至少还有60个其他加密货币ETF提案正在等待监管审查和潜在批准。