最近、Paradigmは、レイヤー2ブロックチェーンのOdysseyを構築するためにIthacaに2000万ドルの投資を発表しました。長年のDeFiプロジェクトであるUniswapはUnichainを立ち上げ、1200万ドルを調達した取引所Krakenは、自社のL2パブリックチェーンであるInkonchainを展開しています。さらに、伝統的な巨大企業であるSonyは、新しいレイヤー2ネットワークを発表しました。

何百ものレイヤー 2 の撲滅争いが未解決のままであるため、十分に裏付けられたレイヤー 2 ソリューションのこの新しい波は、すでに混沌としている競争をさらに激化させています。イーサリアムの断片化された流動性は現在、さらに大きな課題に直面しており、レイヤー2ソリューションが寄生的か共生的かをめぐる議論はより二極化しています。しかし、長期的な視点から見ると、この違いの激化は、差し迫った変化と調整を示唆することがよくあります。これらの新しいレイヤー2の物語はどのように定着し、どのような新しい変化をもたらすのでしょうか?この記事では、包括的な分析を提供します。

新しいレイヤー2の参入者を調査する前に、レイヤー2の肯定的な面と否定的な面、およびその根底にある問題について議論する必要があります。

1. 根本的な問題は何ですか？

寄生と共生の概念は矛盾していません。それらは基本的に発展のジレンマを反映しています。韓国映画パラサイトそれは社会の最も深い謎の1つを明らかにしたため、世界中で広範な議論を引き起こしました: 人間の本質の境界は富の分配の境界によって定義されます。 富または利益の分配の問題は、長い間すべての社会問題の原因であり、これはブロックチェーンの世界でも当てはまります。

この観点から、レイヤー2における分散した流動性の問題は、実質的にはユーザートラフィックの不十分で不均一な分布に帰着します。レイヤー2の知覚される寄生性は、現在の自立能力の欠如、メインネットへの還元の不可能性、および選択的な受動性に基づいています。

経済的な観点から見ると、レイヤー2のコスト面は、清算業務のためのメインネットへの支払い手数料とBlobスペースのレンタル料金が主な要素であり、収益は主にユーザーが支払うガス手数料から得られます。この経済モデルでは、イーサリアムのメインネットはトランザクションの実行をレイヤー2にアウトソースし、メインネットはセキュリティとデータの可用性に重点を置きながら、コストを削減するために継続的にアップグレードを行います。

この経済モデルのポジティブな循環の基盤は、レイヤー2ネットワークが独自のエコシステム開発を通じてより多くのユーザーを引き寄せ、スケールメリットを実現し、メインネットに還元することにあります。しかし、現実には、一部の強力なレイヤー2を除いて、ほとんどのネットワークは活動ユーザーの減少を見ており、成長どころか停滞に陥っています。

経済モデルと利益分配の観点からより深く見ると、なぜ多くのLayer 2プロジェクトがこの領域に殺到しているかが理解しやすくなります。すべてのビジネス活動には明確な利益動機があります。オンチェーンのマージン取引であったり、イーサリアムの大規模なトラフィックであったり、トークン発行後の富の効果であったり、これらすべてがこのセクターを非常に魅力的にしています。ただし、利益に対する異なる態度によって、これらのLayer 2は次のタイプに分かれます:

1. Follow-the-Crowd Lie-Flat Type:レイヤー2への参入障壁が低く、得られる利益があるため、「参加してみてはどうか」と考えます。もし物語が失敗したら、それはメインネットの問題であり、メインネットの問題ではないが、それでも彼らは収益の分け前を要求している。このタイプには、価値を引き出すことだけに集中し、エコシステムを利用した後、「お金を取って去る」と言って本音を明かすユーザーが含まれることがよくあります。たとえば、スクロールです。
2. 自立独立型：これらは利益の一部を求める強力なプレーヤーです。しかし、メインネットが役に立たず、先導することができないため、彼らは独自の道を追求することを選択します。OptimismやUnichainなどが例です。
3. トレイルブレイザータイプ：彼らは独自のユーザーベースを持ち、メインネットのトラフィックを必要としない場合がありますが、彼らは自分たちの進む道をサポートするためにそれを使用します。 ソニーのSoneiumはその例です。

当社の記事「データのレイヤー2：停滞した成長とエリミネーションゲームの開始」で分析したように、レイヤー2自体は反証されていません。現在の課題は、不利な外部環境とイーサリアムの停滞したナラティブ、そして上記で言及された「平坦化した」レイヤー2によってユーザーの信頼が失われたことから生じています。これらの要因が収束すると、特に真の意図を持たない単なる「群れに従う」タイプのレイヤー2が大部分を占める場合、それらを寄生的と批判することは正当化されます。さらに懸念されるのは、これらのタイプがレイヤー2の景色を支配していることです。人体の腸内細菌叢のように、抵抗力が十分強ければ、バランスが崩れてもあまり問題はありませんが、弱体化すると最後の一押しになることがあります。

イーサリアムの現在の弱点を否定する必要はありませんが、ブロックチェーン界の基石としてのイーサリアムの長期的な将来に自信を持つことも同様に重要です。レイヤー2の課題は単なる歴史的な転換点であり、長期的には、これらの「群れに従う」レイヤー2はブロックチェーンの遺物になる可能性があります。イーサリアムのエコシステムは、過酷な選別と最適化のフェーズを経た後、新たな力を蓄えて現れるでしょう。

この分析から、この逸脱についてより客観的な視点を得る: 寄生虫は現在の状態ですが、共生は真の未来です。 発達のレンズを通して見ると、新しいレイヤー2の到来は必ずしも否定的なものではなく、むしろ加速された除去や変革的な調整の触媒となる可能性さえあります。

2. 新しく入力されたL2

それぞれが独自の野心を持っていますが、中心的な考え方はユーザーエクスペリエンスとアプリケーションです。

2.1 Unichain

最近、最も話題になっているレイヤー2プロジェクトは、間違いなくDeFiリーダーであるUniswapのUnichainです。批判と賞賛の両方を受けていますが、先に分析したように、既に組み込まれたトラフィックを持つネイティブのDeFiリーダーが自社のレイヤー2を立ち上げることは、ビジネスロジックの観点から完全に理にかなっています。

オンチェーン上で最大のDeFiプラットフォームであるUniswapは、現在、1日のアクティブユーザー数は100万人を超えています。取引量に関しては、トータル市場の40%以上を占め、第2位のプラットフォームの2倍以上です。Uniswapは、イーサリアム上で年間約7000億ドルの取引を処理しています。Uniswapが直面する主な課題は、市場ポジションとシェアの拡大、プロトコルの収益とトークン価値の増加です。これらの課題への解決策は、ユーザーの取引体験の向上、取引手数料の削減、競争力のさらなる強化にあります。

取引手数料構造を分析する際には、いくつかの主要な変数と対応する恩恵を考慮する必要があります。

おおよその話ですが、取引者は取引コストで平均約60ベーシスポイントを支払います。平均取引高が7000億ドルで、これだけの年間手数料は約42億ドルになります。

UniswapまたはUNIトークンの保有者であれば、自然と2つの考えが浮かびます。まず、この40億ドル以上をイーサリアムのステーカーではなくUNIトークンの保有者に分配することは可能でしょうか？次に、手数料をさらに削減して規模を拡大することはできるでしょうか？この思考の流れに沿って、Unichainは自然に生まれました。利益志向の観点から、多くのプロジェクトの意思決定は非常に明確になります。Unichainは、これらの目標を達成するために、以下のメカニズムに特化して構築されています:

インスタントトランザクション:Unichainは主にOp Stack上に構築されており、Flashbotsと共同でVerifiable Block Buildingと呼ばれる機能を開発しました。これにより、各ブロックが 4 つのサブブロック (フラッシュブロック) に分割され、状態の更新がさらに高速化され、ブロック時間が短縮され、全体のブロック作成時間が 0.25 秒に短縮されます。同時に、UnichainはTrusted Execution Environment(TEE)を使用して、トランザクションの順序付けとブロック構築を分離します。これにより、MEV(Maximal Extractable Value)に課税し、MEV収益を内部化しながら、注文の優先順位付けが可能になります。TEEとFlashblocksの組み合わせは、トランザクション速度とセキュリティのバランスを取りますが、ネットワークとテクノロジーにも高い要求を課します。

コストを削減し、分散化を増やす：Unichainの検証ネットワークは、ノードオペレーターで構成された分散化されたものです。バリデータになるためには、UNIトークンをステークし、ステークした量に基づいて報酬を得る必要があります。ブロックの検証はUNIのステーキングウェイトに基づいて選択されます。言い換えれば、Unichainは中央集権的な検証と検証可能なブロックの組み合わせを使用してトランザクションの透明性を高めつつ、トランザクションの実行をUnichain自体に移すことで、トランザクションコストを大幅に削減しています。

クロスチェーン流動性：このフロントでは、Uniswapは「意図中心」のインタラクションモデルを実装しています。つまり、意図モデルを通じて、ユーザーの要求は直接システムの意図に変換され、システムは自律的に実行するための経路を選択し、クロスチェーンの相互作用を完了します。この意図中心アプローチにより、シームレスなクロスチェーン操作が実現され、流動性の断片化が効果的に減少し、手動操作に関連するリスクが最小限に抑えられます。

要約すると、リーダーとしてのUniswapとして、Unichainの開始はその技術理解を示すだけでなく、DeFiエコシステム全体の流動性センターになるという野心を強調し、さらにその価値捕捉能力とUNIトークンの価値を高めます。

2.2 イサカ

10月11日、ParadigmはIthacaへの2000万ドルの投資を発表し、OdysseyというLayer2ブロックチェーンの構築を目指しています。複数の役員が重要なポジションに任命され、ParadigmのCEOが会長、CTOがCEOとして就任するなど、同社がプロジェクトに対して大きな取り組みを示しています。

Odysseyは、Reth、OP Stack、およびConduitを使用して構築されています。RethはParadigmによって立ち上げられたEthereum実行ノードクライアントで、主にRustで書かれています。その主な特徴は、より優れたメモリセーフティと並行性のパフォーマンスです。OdysseyはReth SDKを使用して構築されており、これによりスループットが向上し、書き込み待ち時間が短縮され、スケーラビリティが向上します。もう1つの注目すべき特徴は、Ethereumの今後のアップグレードであるPectraとFusakaをOdysseyに直接統合することです。これらのアップグレードは、アカウントの抽象化、改善された運用効率、およびガスコストの低減に焦点を当てています。

さらに、Odysseyはユーザーフレンドリーな体験を提供します。ユーザーは既存のGoogleまたはAppleのキーツールを使用して直接ウォレットを作成でき、ウォレットやガストークン、ブリッジング/RPCの相互作用を必要とせずにテストネットにログインして使用することができます。

Ithacaが主張するように、Odysseyは本当に未来的なLayer2のように感じられます。イーサリアムのロードマップの機能を事前に統合するだけでなく、アカウントの抽象化などの機能への早期アクセスも可能にします。これは、イーサリアムエコシステムの開発を加速させ、これらの機能をユーザーと開発者に早く提供し、エコシステムと開発者の両方からの早期参加を促すというパラダイムの野心を示しています。

2.3 ソニック

今年8月、Fantomは正式にSonic Labsとして再ブランド化し、Sトークンをローンチしました。このトークンはエアドロップ、ステーキング、インセンティブプログラムなどに使用されます。

ベテランのパブリックチェーンとして、Fantomのコアテクノロジーは、高性能aBFT(非同期ビザンチンフォールトトレランス)コンセンサスメカニズムであるLachesisを備えたDAG(Directed Acyclic Graph)の高度なバージョンによって駆動されています。当初はブロックチェーンのトリレンマを解決するために設計され、このメカニズムにより、Fantomはその速度とコストの優位性で知られています。2019年にはEVM対応のOperaメインネットを立ち上げ、その後のDeFiブームの主役となりました。特にDeFiの第一人者であるAndre Cronje氏が財団に加わった後、Fantomはピークに達しました。しかし、Cronjeの撤退により、トークンの価格は急落しました。さらに、Solanaのようなプロジェクトから新しいテクノロジーが登場したことで、Fantomの成長はさらに抑制されました。

Fantomによるこの重要な技術的アップグレードは、主に2つの理由で市場の注目を集めています。まず、André Cronjeの復帰は、DeFi時代のリーダーとしての影響力により、強力なユーザー流入をもたらします。第二に、Ethereumのスケーラビリティとパフォーマンスの向上には、相当な余地があります。Cronje氏は、Sonicが並列EVMを超えると主張しています。具体的なアップグレードには、次のようなものが含まれています:

新しいFantom Virtual Machine（FVM）の紹介：ここでの主な特徴は、EVMバイトコードをFVM形式に変換することであり、これにより並列処理とデータの圧縮によって実行時間が短縮されます。

Carmenデータストレージソリューション：以前、Fantom上のスマートコントラクトの状態データはStateDBに格納され、EVMがこれらのコントラクトを実行し、データベースを更新していました。このアップグレードでは、データベースを再設計し、インデックスシステムを導入し、RPLエンコーディングとMPT剪定を回避することで、時間とスペースの使用を大幅に削減しています。新しいストレージソリューションは、オペレーティングシステムの仮想メモリに似ており、RPCストレージコストを約90％削減しています。

コンセンサスメカニズムのアップグレード:既存のラケシスメカニズムはさらに最適化され、冗長な情報の削減、意思決定の効率の向上、トランザクションの確認時間の短縮を実現しました。

マイケル・コング氏のスピーチで共有されたテストデータによると、ネットワークは現在秒間4,500トランザクションを処理でき、8倍の向上が見られ、ブロックスペースの使用量は98%減少しました。理論的には、Sonicは1日あたり約4億トランザクションを処理でき、現在のVISAの1日の取引量の約4倍に相当します。

Sonicのアップグレードが実験データで示されているように機能する場合、イーサリアムエコシステムの観点からは、高い並行性とトップティアのTPSを持つL2になり、ほとんどの既存のL2プロジェクトを上回ります。さらに、基金はSonic Labsを通じてインキュベーターを設立し、生態系のプロジェクトを支援するために大規模な投資を行います。現在、300を超えるプロジェクトが関与しており、その後の運営がうまく行われれば、全体の開発勢いは期待に値します。

2.4 Soneium

Soneiumは、テックジャイアントのソニーによって立ち上げられたEthereum L2であり、主にOp Stack上に構築され、Optimism Superchainネットワークに統合される予定です。

利用可能な情報が限られているため、全体的なアーキテクチャはOptimismに似ていると予想されます。DAは主にEthereumメインネットに依存していますが、インデックス化は主にプロジェクトチームによって制御される可能性があります。実行と決済の詳細はまだ明確ではありません。

半月以上の開発の後、エコシステムはすでに60以上のプロジェクトで形作られています。協力アプリケーションはエンターテインメント、Web3ゲーム、およびNFTサービスに焦点を当てます。また、SonyがAstar Networkと以前に協力していたため、Astar zkEVMはSoneiumに移行することが予想され、トークンの移行も行われる見込みです。

プロジェクトの長期ビジョンから、主にソニーのグローバルな流通チャネルとWeb2の機能を活用し、Web2とWeb3の間のギャップを埋めることを目指しています。Soneiumの比較的明確な目標は、クリエイターの知的財産を保護するためのStory Protocolに類似した機能を開発することです。ゲーム業界でのソニーの強力な存在を考えると、このような戦略的計画は驚くべきことではありません。ただし、市場を興奮させているのは、ソニーのような伝統的なテックジャイアントが暗号空間に参入していることであり、これには多くの期待が寄せられています。

現在、テストネットは急速に成長しており、ウォレットアドレスの総数は220万を超え、処理されたトランザクション数は1400万を超えており、有望なデータの成長が示されています。

全体的に、これは伝統的なテック企業による試みです。テストネットのデータは市場の期待を反映していますが、トークン発行の計画や具体的なロードマップがまだ明確ではありません。

3. サマリーと展望

嵐の後に真の価値が現れ、アプリケーションの突破口が未来です！この記事の冒頭でも触れられているように、イーサリアムのコイン価格は弱く、エコロジカルな物語は魅力を欠いており、流動性の断片化が実際の問題となっています。コイン価格の持続的な下落は市場のネガティブなフィードバックループを悪化させています。しかし、それでも明らかなことは、新しいL2参入者は依然としてイーサリアムに大いに依存しているということです。

これらの新しいL2の製品戦略や意図から、重要なトレンドを観察することができます：Ethereumの価値の再評価については意見の相違があるかもしれませんが、価値の分配の変革は既に起こっています。これらの新しいL2は、破壊的な技術的能力を持っているか、独自のトラフィック利点を持っているか、またはWeb2のシナリオとのリンクにおいて高いポテンシャルを持っています。彼らの目標は、Ethereumを置き換えることではなく、現在の制約の中でより大きなシェアを獲得する方法を見つけることです。

これは、EthereumのL2エコシステムにおける画期的な進展を示すものかもしれません。プロジェクトは、技術、トラフィック、またはエコシステムのいずれかの分野で明確な優位性を持つ必要があります。そうでない場合、市場で重要な影響を与えることは困難になるでしょう。さらに、これらの新しいプロジェクトの間で明らかなトレンドとなっているのは、単にインフラを強調するのではなく、ユーザーエクスペリエンスを向上させるアプリケーションの開発に焦点を当てていることです。現在のEthereumインフラの過剰供給を考えると、これは重要な変化です。

多くの「laying flat」L2にとって、これらの新参者がナマズ、サメ、それともただの魚肉であるかは、現在の環境では不明のままです。人類の努力の長期的な歴史を考えれば、最も偉大な事業でさえ、周期的なパターンから逃れることはできません。底から頂点までの道のりは常に試練を伴いますが、今日の主役たちが次のサイクルで声を上げることができるかどうかは未確定です。確かなことは、淘汰が決して止まらず、発展が停滞しないことです。

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