公平に見て、「Web3 革命へのパラダイム逸脱」や同様の反応を批判するのは行き過ぎでしょうか?この記事では、パラダイムがなぜ実務レベルと既存の投資ポートフォリオから再配置する必要があるのかを分析します。
執筆者: Nian Qing、Gu Yu、Chain Catcher
The Blockは、仮想通貨ベンチャーキャピタル会社パラダイムが今月初めからウェブサイトの説明を変更し、該当する説明が「パラダイムは破壊的暗号化/Web3企業と合意をサポート」から「パラダイム」に変更されたとの記事を掲載した。は研究指向のテクノロジー投資会社です。」
さらに、パラダイムは仮想通貨のみに焦点を移し、人工知能などの「フロンティア」技術も含めると関係者らは述べた。もちろん、パラダイムはその使命を根本的に変えておらず、今後も仮想通貨とWeb3に注力していくだろう。更新されたウェブサイトのコピーでは、単に「技術研究」を強調したいだけである。パラダイムは長い間、AIなどの新技術を開発するいくつかの企業を探索し始めているアリーナ。
より合理的な説明があったとしても、パラダイムの「ブランド変更」は依然として暗号通貨ユーザーに大きな影響を与えています。暗号化分野に注力するParadigmがWeb3/暗号化分野に他の技術分野に数十億ドルを投資していると非難し、Paradigmの動きに他のLPの同意があったのかを疑問視する人もいた。また、「暗号通貨が今後数十年を決定すると信じている」と主張してきた頑固な暗号信者がWeb3の位置づけを突然消したことは「暗号革命を裏切る」に等しいと批判する人もいた。
1か月以上前、Meituanの共同創設者であるWang Huiwen氏の即座の署名が「暗号通貨の学習」から「人工知能の学習」に変更され、これも議論の波を引き起こした。かつて「All in Crypto」を唱えた人々のグループは次々と AI に目を向けるようになり、その熱意と注目度に対して批判を避けるのは困難でした。しかし、署名の変更や公式 Web サイトの説明の変更などの小さなことでもたらされるマイナス面は、暗号化市場が現在深刻な信頼の欠如に直面していることを側面から反映しています。
公平に見て、「Web3 革命からのパラダイムの逸脱」などの同様の反応を批判するのは、いささかやりすぎでしょうか。この記事では、パラダイムがなぜ実務レベルと既存の投資ポートフォリオから再配置する必要があるのかを分析します。
急成長するファンドにとって、初期段階では特定の分野に注力して高いリターンを獲得し、満期後には投資範囲を拡大してリスクを分散するというのが、ベンチャーキャピタル機関のより古典的で持続可能な戦略である。さらに、パラダイムの位置付けの修正は、暗号化分野への投資からの撤退を発表することを意味するものではありません。今日の初め、共同創設者のマット・ファン氏は自身のツイッターアカウントで「これほどサイプトに興奮したことはない（これほどサイプトに興奮したことはない）」と述べ、パラダイムの「パラダイムシフト」に対する疑念に応えようとした。
これがプライマリー投資市場の現実であり、最前線にある新たな物語は市場の注目をさらに高めることです。 AI 分野と暗号化分野の最近の資金調達状況を比較できます。
2 日前、元 OpenAI 幹部によって設立された Anthropic は、最近さらに 4 億 5,000 万米ドルの資金調達を受けました。4 月末、OpenAI は 103 億米ドルの資金調達を完了し、評価額は 270 億米ドルから 290 億米ドルでした。は3月に、RenheとLinkedInの創設者によって設立されたAIスタートアップ企業DeepMind Inflection AIによって共同設立されたと報告しており、最大6億7,500万ドルを調達する計画だという。
AIトラックでの融資額は巨額であり、融資比率も高まっています。 Web3 分野の一部のスタートアップ プロジェクトも AI に乗ろうとしています。RootData のデータによると、AI コンセプトの Web3 プロジェクトはここ数カ月で合計 10 件の資金調達を受けています。 Worldcoin は、ここ数日で 1 億 1,500 万米ドルの資金調達 C ラウンドを完了したばかりですが、依然として OpenAI に関連する暗号化プロジェクトです。
RootDataの統計によると、2022年4月以降、暗号市場における資金調達の金額と頻度は全体的に減少傾向を示しています。その中で、4月の累計融資額はわずか8億1,500万ドルで、前年同期を大幅に下回っただけでなく、AIトラックの同時期のデータよりもはるかに低かった。
さらに、仮想通貨弱気市場にあるベンチャーキャピタル機関は、高い投資リスク、低い収益率、さらには投資するプロジェクトがないというジレンマに直面しています。以前シェンチャオの記事「公式サイトの暗号通貨表現削除、AI参入、パラダイムのパラダイムシフトとは？」 「パラダイムはVCとして資金を投資する必要があるとも述べられています。資金調達が多すぎると投資の選択肢が減り、期待される利益を得る必要があります。
より現実的な理由は、パラダイムが依然としてFTX雷雨の霧を取り除こうとしているということです。
パラダイム社のウェブサイトに基づくザ・インフォメーションの集計によると、10月初旬以降、投資パートナー2名とエンジニア4名を含む少なくとも8名の従業員が退職した。退職者は主にパラダイムのエンジニアリング部門と投資部門からです。パラダイムは昨年末のFTXの大失敗で2億7,800万ドルを失った。
2021年11月、パラダイムは25億ドルの新規資金調達の完了を発表する前に、大規模な拡張ラウンドを実施し、規模を31人に倍増した。翌年、パラダイムは拡大を続け、一時は社員数が70名に達した。
会社運営の観点からの考慮に加えて、米国における不確実な規制政策も、パラダイムのブランド変更の重要な理由です。
FTXの破綻後、米国SECは証券法に違反した可能性のある一部の暗号化プロジェクトの審査と訴追を開始した。その中にはバイナンス、コインベース、クラーケンなどの大手暗号化企業も含まれており、その多くはパラダイムの投資ポートフォリオとなっている。パラダイムの共同創設者フレッド・アーサム氏も、自身のツイッターで米国の規制に対する懸念を何度も表明した。
さらに、規制などの複数の要因の下で、米国の機関のリミテッドパートナーは、「仮想通貨」などのラベルに対して「非常に強い意見」を持っているか、または特定のリスク懸念を持っており、特に一部の伝統的な大規模ファンドがそうである。
「パラダイムは研究指向のテクノロジー投資会社です」 - このブランド名を変更した説明は、確かにパラダイム チームの気質と矛盾するものではありません。
パラダイムは常に研究第一の投資哲学に従っており、テクノロジー研究は常にその主要な強みであり、スタートアップ チームのプロジェクト構築に積極的に統合することができます。
とはいえ、今年上半期にパラダイムでは4人のエンジニアが退職した。しかし、重要な人事異動もあった。2月にパラダイムは2人のゼネラルパートナー、チャーリー・ノイズ氏とダン・ロビンソン氏を任命した。どちらも研究主導型の暗号化技術の人物であり、この任命も研究指向の投資コンセプトをある程度継続した。
関連記事: 「パラダイム、新たにゼネラルパートナー 2 名を任命、投資戦略にどのような影響を与えるか?」 」
また、創設者のマットとフレッドの二人は仮想通貨の複数のサイクルを経験しており、暗号化の理想主義を主張しているが、より合理的で現実的な投資戦略である。パラダイムは、初期に売れ行きの悪いビットコインを購入することで富を築き、2018年の弱気市場では、最初に調達した4億ドルの資金のほとんどをビットコインとイーサリアムの購入に使用した。ちょうど5月には、パラダイム傘下の事業体であるパラダイム・ワン・LPがコインベースの株81万株を平均価格61ドル、総額約5000万ドルで購入し、株式投資にも参加した。
したがって、パラダイムを含め、初期段階から生き残ってきた仮想通貨ファンドは、プライマリー市場が低迷している場合にはセカンダリー市場に投資し、仮想通貨分野がうまくいかない場合にはより広範囲に投資するという現実的かつ柔軟な投資戦略をとらなければなりません。今。
さらに、チームの気質の観点から、Paradigm のような技術オタクは常に新しいテクノロジーに簡単に惹かれます。ChatGPT が普及して以来、Paradigm の創設者とエンジニアの両方が AI への関心を高めています。チームは ChatGPT 関連ツール flux.paradigm も立ち上げました。 xyz。おそらく、投資家自身の視点からすれば、チームにとってAI分野への投資も自然な選択なのかもしれません。
今回のパラダイムの投資方向の変更は、同社の最近の投資状況に大きく反映されている。暗号業界最大の資金調達ファンドの1つであるパラダイムは、昨年11月のFTX事件以降、資金調達への参加を明らかにしたのは2件（ConduitとCode4rena）のみであり、これは第1層および第2層の暗号化ファンドの中では非常に少ない数字である。対照的に、パラダイムはほぼ毎月 1 ～ 3 件のプロジェクトに投資します。
次に、この章では、公開レポートと RootData データに基づいて、パラダイムの過去の投資戦略とスタイルを詳細に分析します。
RootDataのデータによると、パラダイムは92件の外部投資ラウンドを公開しており、そのうち55件がリード投資ラウンドで、リード投資率は59.8%で、10件以上の投資を行っている仮想通貨ベンチャーキャピタルファンドの中でa16zに次いで2位となっている。また、パラダイムは、大型投資の割合や再投資率などのデータにおいてトップクラスの地位を占めておりますが、投資総数はそれほど多くなく、「繊細で美しい」スタイルを維持し、大胆に大きな賭けにも挑戦しています。 。
NFTトラックにおいて、パラダイムの代表的な投資プロジェクトとしては、NFT市場のOpensea、Blur、Magic Eden、Zoraなどが挙げられますが、このうちBlurは昨年3月にParadigmが主導し、当時はまだ無名の匿名プロジェクトでした。たくさんのお金を稼ぎました。
しかし、パラダイムによるオープンシーへの投資はほとんど成功とは言えず、投資は1月22日に行われ、パラダイムは133億米ドルの評価で3億米ドルの資金調達を主導した。重大な損失。ちょうど今年4月、海外メディアはタイガー・グローバルがオープンシーの評価額を30億ドルに引き下げたと報じた。最近、Paradigmが何度も主導してきたNFT断片化プロトコルであるTesseraも、運用を停止すると発表しました。
DeFiトラックでは、パラダイムの代表的な投資プロジェクトには、分散型取引所Uniswap、流動性担保契約Lido、分散型デリバティブ契約dydxなどが含まれる。ただし、これらの投資のほとんどは前年に行われたもので、2022年初頭以降、新しいDeFiプロジェクトはほとんどなく、ExponentialとRibbon Financeの2つのプロジェクトのみとなっています。
CeFi トラックでは、パラダイムは FTX、FTX US、Amber Group、Matrixport、Bitso、Rain などの一連の有名プロジェクトに投資してきましたが、経済と評判は大きなダメージを受けました。
インフラ分野では、Paradigm は Optimism、StarkWare、Mina、Fireblocks などの有名なプロジェクトに投資しており、最近では、実稼働レベルのサービスの立ち上げに使用されるブロックチェーン インデックスおよびデータ インフラストラクチャ プラットフォームである Conduit に投資しました。エンタープライズレベルのゼロ知識証明アクセラレーション プラットフォームである OP Stack、Ulvetanna に基づくロールアップ。
過去2年間の「ニュー・パブリック・チェーン」ブームの際にもパラダイムが非常に抑制的な姿勢を維持しており、第一線のベンチャーキャピタル機関の中では非常に珍しいことだが、関連する投資を開示していないことは注目に値する。
ゲーム、ソーシャル ネットワーキング、DAO などの分野では、パラダイムの投資頻度はさらに少なく、合計 10 件程度に過ぎず、特に典型的な投資事例はありません。
クリプトトラックへの投資は挫折し、市場は低迷しているが、パラダイムがLPにパフォーマンスと利益をもたらすにはAIなどの新たな方向性が最善の方法かもしれない。 AIトラックへの投資に関しては、パラダイムは数年前に人工知能技術に基づくヘッジファンドプロジェクトであるNumeraiに投資したが、最近は関連投資内容を明らかにしていない。
現時点では、Polychian や a16z などの機関はまだ Crypto の資金調達の途中にありますが、Paradigm は投資のペースを落とし、人工知能などのより大きな分野に触手を伸ばすことを決定しました。この新たなルートはパラダイムをどのような未来へ導くのでしょうか？おそらく時間だけが答えを教えてくれるでしょう。
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Web3 革命から逃げていますか?パラダイムの困難と状況
執筆者: Nian Qing、Gu Yu、Chain Catcher
The Blockは、仮想通貨ベンチャーキャピタル会社パラダイムが今月初めからウェブサイトの説明を変更し、該当する説明が「パラダイムは破壊的暗号化/Web3企業と合意をサポート」から「パラダイム」に変更されたとの記事を掲載した。は研究指向のテクノロジー投資会社です。」
さらに、パラダイムは仮想通貨のみに焦点を移し、人工知能などの「フロンティア」技術も含めると関係者らは述べた。もちろん、パラダイムはその使命を根本的に変えておらず、今後も仮想通貨とWeb3に注力していくだろう。更新されたウェブサイトのコピーでは、単に「技術研究」を強調したいだけである。パラダイムは長い間、AIなどの新技術を開発するいくつかの企業を探索し始めているアリーナ。
より合理的な説明があったとしても、パラダイムの「ブランド変更」は依然として暗号通貨ユーザーに大きな影響を与えています。暗号化分野に注力するParadigmがWeb3/暗号化分野に他の技術分野に数十億ドルを投資していると非難し、Paradigmの動きに他のLPの同意があったのかを疑問視する人もいた。また、「暗号通貨が今後数十年を決定すると信じている」と主張してきた頑固な暗号信者がWeb3の位置づけを突然消したことは「暗号革命を裏切る」に等しいと批判する人もいた。
1か月以上前、Meituanの共同創設者であるWang Huiwen氏の即座の署名が「暗号通貨の学習」から「人工知能の学習」に変更され、これも議論の波を引き起こした。かつて「All in Crypto」を唱えた人々のグループは次々と AI に目を向けるようになり、その熱意と注目度に対して批判を避けるのは困難でした。しかし、署名の変更や公式 Web サイトの説明の変更などの小さなことでもたらされるマイナス面は、暗号化市場が現在深刻な信頼の欠如に直面していることを側面から反映しています。
公平に見て、「Web3 革命からのパラダイムの逸脱」などの同様の反応を批判するのは、いささかやりすぎでしょうか。この記事では、パラダイムがなぜ実務レベルと既存の投資ポートフォリオから再配置する必要があるのかを分析します。
1. 現実レベルから始める
急成長するファンドにとって、初期段階では特定の分野に注力して高いリターンを獲得し、満期後には投資範囲を拡大してリスクを分散するというのが、ベンチャーキャピタル機関のより古典的で持続可能な戦略である。さらに、パラダイムの位置付けの修正は、暗号化分野への投資からの撤退を発表することを意味するものではありません。今日の初め、共同創設者のマット・ファン氏は自身のツイッターアカウントで「これほどサイプトに興奮したことはない（これほどサイプトに興奮したことはない）」と述べ、パラダイムの「パラダイムシフト」に対する疑念に応えようとした。
これがプライマリー投資市場の現実であり、最前線にある新たな物語は市場の注目をさらに高めることです。 AI 分野と暗号化分野の最近の資金調達状況を比較できます。
2 日前、元 OpenAI 幹部によって設立された Anthropic は、最近さらに 4 億 5,000 万米ドルの資金調達を受けました。4 月末、OpenAI は 103 億米ドルの資金調達を完了し、評価額は 270 億米ドルから 290 億米ドルでした。は3月に、RenheとLinkedInの創設者によって設立されたAIスタートアップ企業DeepMind Inflection AIによって共同設立されたと報告しており、最大6億7,500万ドルを調達する計画だという。
AIトラックでの融資額は巨額であり、融資比率も高まっています。 Web3 分野の一部のスタートアップ プロジェクトも AI に乗ろうとしています。RootData のデータによると、AI コンセプトの Web3 プロジェクトはここ数カ月で合計 10 件の資金調達を受けています。 Worldcoin は、ここ数日で 1 億 1,500 万米ドルの資金調達 C ラウンドを完了したばかりですが、依然として OpenAI に関連する暗号化プロジェクトです。
RootDataの統計によると、2022年4月以降、暗号市場における資金調達の金額と頻度は全体的に減少傾向を示しています。その中で、4月の累計融資額はわずか8億1,500万ドルで、前年同期を大幅に下回っただけでなく、AIトラックの同時期のデータよりもはるかに低かった。
さらに、仮想通貨弱気市場にあるベンチャーキャピタル機関は、高い投資リスク、低い収益率、さらには投資するプロジェクトがないというジレンマに直面しています。以前シェンチャオの記事「公式サイトの暗号通貨表現削除、AI参入、パラダイムのパラダイムシフトとは？」 「パラダイムはVCとして資金を投資する必要があるとも述べられています。資金調達が多すぎると投資の選択肢が減り、期待される利益を得る必要があります。
より現実的な理由は、パラダイムが依然としてFTX雷雨の霧を取り除こうとしているということです。
パラダイム社のウェブサイトに基づくザ・インフォメーションの集計によると、10月初旬以降、投資パートナー2名とエンジニア4名を含む少なくとも8名の従業員が退職した。退職者は主にパラダイムのエンジニアリング部門と投資部門からです。パラダイムは昨年末のFTXの大失敗で2億7,800万ドルを失った。
2021年11月、パラダイムは25億ドルの新規資金調達の完了を発表する前に、大規模な拡張ラウンドを実施し、規模を31人に倍増した。翌年、パラダイムは拡大を続け、一時は社員数が70名に達した。
会社運営の観点からの考慮に加えて、米国における不確実な規制政策も、パラダイムのブランド変更の重要な理由です。
FTXの破綻後、米国SECは証券法に違反した可能性のある一部の暗号化プロジェクトの審査と訴追を開始した。その中にはバイナンス、コインベース、クラーケンなどの大手暗号化企業も含まれており、その多くはパラダイムの投資ポートフォリオとなっている。パラダイムの共同創設者フレッド・アーサム氏も、自身のツイッターで米国の規制に対する懸念を何度も表明した。
さらに、規制などの複数の要因の下で、米国の機関のリミテッドパートナーは、「仮想通貨」などのラベルに対して「非常に強い意見」を持っているか、または特定のリスク懸念を持っており、特に一部の伝統的な大規模ファンドがそうである。
2. パラダイムチームの気質は変わっていない
「パラダイムは研究指向のテクノロジー投資会社です」 - このブランド名を変更した説明は、確かにパラダイム チームの気質と矛盾するものではありません。
パラダイムは常に研究第一の投資哲学に従っており、テクノロジー研究は常にその主要な強みであり、スタートアップ チームのプロジェクト構築に積極的に統合することができます。
とはいえ、今年上半期にパラダイムでは4人のエンジニアが退職した。しかし、重要な人事異動もあった。2月にパラダイムは2人のゼネラルパートナー、チャーリー・ノイズ氏とダン・ロビンソン氏を任命した。どちらも研究主導型の暗号化技術の人物であり、この任命も研究指向の投資コンセプトをある程度継続した。
また、創設者のマットとフレッドの二人は仮想通貨の複数のサイクルを経験しており、暗号化の理想主義を主張しているが、より合理的で現実的な投資戦略である。パラダイムは、初期に売れ行きの悪いビットコインを購入することで富を築き、2018年の弱気市場では、最初に調達した4億ドルの資金のほとんどをビットコインとイーサリアムの購入に使用した。ちょうど5月には、パラダイム傘下の事業体であるパラダイム・ワン・LPがコインベースの株81万株を平均価格61ドル、総額約5000万ドルで購入し、株式投資にも参加した。
したがって、パラダイムを含め、初期段階から生き残ってきた仮想通貨ファンドは、プライマリー市場が低迷している場合にはセカンダリー市場に投資し、仮想通貨分野がうまくいかない場合にはより広範囲に投資するという現実的かつ柔軟な投資戦略をとらなければなりません。今。
さらに、チームの気質の観点から、Paradigm のような技術オタクは常に新しいテクノロジーに簡単に惹かれます。ChatGPT が普及して以来、Paradigm の創設者とエンジニアの両方が AI への関心を高めています。チームは ChatGPT 関連ツール flux.paradigm も立ち上げました。 xyz。おそらく、投資家自身の視点からすれば、チームにとってAI分野への投資も自然な選択なのかもしれません。
3. パラダイムポートフォリオ分析
今回のパラダイムの投資方向の変更は、同社の最近の投資状況に大きく反映されている。暗号業界最大の資金調達ファンドの1つであるパラダイムは、昨年11月のFTX事件以降、資金調達への参加を明らかにしたのは2件（ConduitとCode4rena）のみであり、これは第1層および第2層の暗号化ファンドの中では非常に少ない数字である。対照的に、パラダイムはほぼ毎月 1 ～ 3 件のプロジェクトに投資します。
次に、この章では、公開レポートと RootData データに基づいて、パラダイムの過去の投資戦略とスタイルを詳細に分析します。
RootDataのデータによると、パラダイムは92件の外部投資ラウンドを公開しており、そのうち55件がリード投資ラウンドで、リード投資率は59.8%で、10件以上の投資を行っている仮想通貨ベンチャーキャピタルファンドの中でa16zに次いで2位となっている。また、パラダイムは、大型投資の割合や再投資率などのデータにおいてトップクラスの地位を占めておりますが、投資総数はそれほど多くなく、「繊細で美しい」スタイルを維持し、大胆に大きな賭けにも挑戦しています。 。
NFTトラックにおいて、パラダイムの代表的な投資プロジェクトとしては、NFT市場のOpensea、Blur、Magic Eden、Zoraなどが挙げられますが、このうちBlurは昨年3月にParadigmが主導し、当時はまだ無名の匿名プロジェクトでした。たくさんのお金を稼ぎました。
しかし、パラダイムによるオープンシーへの投資はほとんど成功とは言えず、投資は1月22日に行われ、パラダイムは133億米ドルの評価で3億米ドルの資金調達を主導した。重大な損失。ちょうど今年4月、海外メディアはタイガー・グローバルがオープンシーの評価額を30億ドルに引き下げたと報じた。最近、Paradigmが何度も主導してきたNFT断片化プロトコルであるTesseraも、運用を停止すると発表しました。
DeFiトラックでは、パラダイムの代表的な投資プロジェクトには、分散型取引所Uniswap、流動性担保契約Lido、分散型デリバティブ契約dydxなどが含まれる。ただし、これらの投資のほとんどは前年に行われたもので、2022年初頭以降、新しいDeFiプロジェクトはほとんどなく、ExponentialとRibbon Financeの2つのプロジェクトのみとなっています。
CeFi トラックでは、パラダイムは FTX、FTX US、Amber Group、Matrixport、Bitso、Rain などの一連の有名プロジェクトに投資してきましたが、経済と評判は大きなダメージを受けました。
インフラ分野では、Paradigm は Optimism、StarkWare、Mina、Fireblocks などの有名なプロジェクトに投資しており、最近では、実稼働レベルのサービスの立ち上げに使用されるブロックチェーン インデックスおよびデータ インフラストラクチャ プラットフォームである Conduit に投資しました。エンタープライズレベルのゼロ知識証明アクセラレーション プラットフォームである OP Stack、Ulvetanna に基づくロールアップ。
過去2年間の「ニュー・パブリック・チェーン」ブームの際にもパラダイムが非常に抑制的な姿勢を維持しており、第一線のベンチャーキャピタル機関の中では非常に珍しいことだが、関連する投資を開示していないことは注目に値する。
ゲーム、ソーシャル ネットワーキング、DAO などの分野では、パラダイムの投資頻度はさらに少なく、合計 10 件程度に過ぎず、特に典型的な投資事例はありません。
クリプトトラックへの投資は挫折し、市場は低迷しているが、パラダイムがLPにパフォーマンスと利益をもたらすにはAIなどの新たな方向性が最善の方法かもしれない。 AIトラックへの投資に関しては、パラダイムは数年前に人工知能技術に基づくヘッジファンドプロジェクトであるNumeraiに投資したが、最近は関連投資内容を明らかにしていない。
現時点では、Polychian や a16z などの機関はまだ Crypto の資金調達の途中にありますが、Paradigm は投資のペースを落とし、人工知能などのより大きな分野に触手を伸ばすことを決定しました。この新たなルートはパラダイムをどのような未来へ導くのでしょうか？おそらく時間だけが答えを教えてくれるでしょう。