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> 香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は香港及び中国本土のバイタルマネー業界に深遠な積極的影響を与えます。

執筆：暗号サラダ

2025年5月21日、香港特別行政区立法会(HKSAR)はステーブルコイン法案を可決し、香港は世界で初めて法定通貨のフルチェーン規制システムを確立した管轄区域となりました。 この立法措置は、香港の仮想資産業界に明確な法的枠組みを提供するだけでなく、金融革新とリスクの防止と管理のバランスをとることにより、香港と中国本土の仮想通貨業界の発展に広範囲にわたるプラスの影響を与えます。 劉氏(web3\_lawyer)は、香港と中国本土の2つの側面から法案可決の肯定的な意義を、政策背景、業界への影響、将来の動向と組み合わせて分析しました。

1. 香港へのプラスの影響

（一）香港をグローバルなデジタル資産の中心として強化する

イーサリアムは「兆ドルセキュリティプラン」を開始し、安定して分散的に運用する能力を強調しました。 この計画は、イーサリアムを将来の決済レイヤーとして確固たるものにし、現実世界の資産のトークン化をサポートすることを目的としています。 懐疑的な見方にもかかわらず、イーサリアムは依然として注目に値します。 Solanaのような競合他社からの挑戦に直面したイーサリアムは、変化を求め、その魅力を高めようと努力しています。

> 分散化を謳っているネットワークが、どうしてこれほど強い中心化の「凍結」能力を持つことができるのか？

文:ハオティアン

多くの人が疑問に思っています。Sui の公式が @CetusProtocol がハッカー攻撃を受けた後、バリデータネットワークがハッカーのアドレスを「フリーズ」させて、1.6 億ドルを回収したと称しています。一体どうやって実現したのでしょうか？分散化は「嘘」なのでしょうか？以下、技術的な視点から分析してみます。

クロスチェーンブリッジ移転の一部：ハッカー攻撃が成功した後、すぐにクロスチェーンブリッジを通じて一部のUSDCなどの資産をイーサリアムなどの他のチェーンに移転しました。この部分の資金はすでに回収できません。なぜなら、一度Suiエコシステムを離れると、バリデーターは無力になるからです。

Sui チェーン上の残りの部分：かなりの量の盗まれた資金が、ハッカーが制御する Sui アドレスにまだ保管されています。この部分の資金は「凍

分散型金融市場のTVLは5月22日に1804億ドルに達し、1月31日の1928億ドルから6.4%減少しました。活発な貸付規模は歴史的な最高を記録し、貸付残高の上昇はレバレッジの需要増加を反映しています。分散型金融エコシステムの発展と貸付活動の加速は、市場における信用需要の増加をもたらしました。

> 株式は権力の表現であり、Token はユーザーの報酬です。

著者: Liu Honglin

Web3企業における株式とトークンの関係について、私がどう思うかとよく聞かれます。 この質問は決まり文句のように聞こえるかもしれませんが、実際には、企業の中核となる資産設計ロジックに関連しています。 ユーザーをリンクするために何に依存していますか? 資本を現金化する根拠は何ですか? そして、これらの問題は、Web3企業と従来のインターネット企業の根本的な違いを正確に決定します。

本記事では、紅林弁護士が3つの側面から皆さんと交流したいと思います：未来のWeb3企業の資金調達の道筋、価値の分配、そして株式とトークンの融合トレンド。

トークンは主流の形態になるが、資金調達の手段ではない。

これは私のWeb3業界に対する最初の比較的明確な判断です：Toke

ジーニアス法は、ステーブルコイン法案ではありますが、ビットコインユーザーに影響を与える可能性があります。 上院民主党は、暗号通貨取引のプライバシーを制限するために法案を修正したいと考えており、これはビットコインユーザーに影響を与える可能性があります。 改訂には、KYCの身元確認を要求し、ビットコイン取引のプライバシーを危険にさらすことが含まれる場合があります。 ビットコインのユーザーは、私的取引における彼らの権利と利益を保護するために、法改正に注意する必要があるかもしれません。

ビットコインは、MVRV-Z、Piサイクルトップ、ボリュームトレンド、プエルマルチプル、交換フローなどの複数の指標が正確に予測することで、市場サイクルのトップに近い場合があります。 コイン保有アドレスの数が増え、市場参加者が準備のトップにいる可能性があります。 15%ルールは、出口を特定するのに役立ちます。 複数のシグナルを組み合わせると、ビットコインの強気市場の終わりを予測し、利益を確定するための主要な鍵を理解するのに役立ちます。

> Huma FinanceのJupiterプレセールは、本質的にDeFiの将来の形についての実験です。

文:ローレンス

はじめに:PayFiとSolanaが出会ったとき、価値再構築への序曲


2025年5月、SolanaエコシステムのLaunchpadの戦場は銃の煙で満たされます。 Pump.Fun とRaydiumがミームトークンと流動性マイニングをめぐる争いを繰り広げる中、Jupiterは世界初のPayFiプロトコルであるHuma Financeが新しいプラットフォームであるTGE(Token Generation Event)の立ち上げを発表しました。

メタプラネットなど、ますます多くの企業がビットコインをバランスシートに追加しており、暗号資産への自信を示しています。 ビットコイン戦略の下でのブレークスルーによるメタプラネットの経済的成功、ストライブ、アジアストラテジーなどの他の世界中の企業がさまざまな方法で暗号資産に参加したことは、エンタープライズ資産管理における暗号資産の重要性を示しています。 これは、新しい資産配分方法の探求と変革を表しており、世界的な資産再編の実験の始まりを示しています。

> 香港の規制当局は、ステーブルコインのサンドボックス内の3つの発行者の運営計画について一定の監督とテストを実施しました。

によって書かれた Weilin, PANews

アメリカのステーブルコイン法案が上院で進展を遂げる一方で、香港はステーブルコインの立法を正式に通過させました。

5月21日、香港の立法会は《ステーブルコイン条例草案》を可決し、香港における法定通貨ステーブルコイン発行者のライセンス制度をさらに確立し、香港における仮想資産活動の規制フレームワークを整備して金融の安定を維持し、金融イノベーションを促進することを目指しています。香港特別行政区政府は、この条例が今年中に発効する見込みです。


現在、規制当局はサンドボックス内の3社の発行者の運営計画に対して一定の規制とテストを行っています。「ステーブルコイン条例法案」委員会の委員長である邱達根議員は、香港ドルや人民元にペッグされた通貨の設立を推進することを支持すると述べました。