DAT價值創造

數字資產財庫公司(DATs)的投資理念基於一個簡單前提:DATs能通過產生收益來提升每股淨資產價值,從而隨時間推移擁有比單純持有現貨更多的底層代幣。因此,相比直接持有代幣或通過ETF持有,投資DATs可能帶來更高回報。

目前已有多家投資機構在不同代幣和資本市場的DATs上投入了大量資金。這些DATs正利用各自優勢,採取策略以每股增值方式增加數字資產持有量。

以某DAT公司爲例,它體現了一家擁有清晰戰略和執行力的公司。該公司董事長已規劃了長期願景:收購以太坊總供應量的5%。我們認爲將其作爲高效執行的DATs案例研究很有價值。

該公司自啓動財庫策略以來,已成爲全球最大的以太坊財庫之一,共持有超110萬枚ETH,價值近50億美元。它也是美國日交易額排名前列的股票之一。

DATs成功的關鍵是底層代幣的長期投資價值。該公司DAT理念基於核心論點:隨着傳統金融向區塊鏈遷移,以太坊將成爲未來十年最重要的宏觀趨勢之一。目前公共區塊鏈上已存在大量現實世界資產,不包括數千億美元的穩定幣。這些活動大多發生在以太坊上,使ETH能從不斷增長的區塊空間需求中受益。

DATs的商業模式是以每股爲基礎最大化代幣所有權。增長每股代幣持有量(EPS)的主要方式包括:

• 以高於每股代幣淨資產價值的溢價發行股票
• 發行可轉債等證券,利用股票和底層代幣的波動性
• 通過質押獎勵、DeFi收益等獲取更多代幣
• 收購交易價格接近或低於NAV的其他DATs

該公司在推出ETH財庫策略的第一個月內,EPS增長速度驚人,遠超其他DATs。它主要通過發行股票和產生質押獎勵來增加EPS,未來可能擴大策略發行可轉債等。

DATs的價格可分解爲三個因素:每股代幣數量、底層代幣價格和NAV的倍數。以該公司爲例,其股價在一個多月內實現了1100%的增長,其中EPS增長貢獻了約60%的漲幅,ETH價格漲貢獻約20%,NAV倍數擴大貢獻約20%。這表明股價漲的絕大部分由每股ETH數量增長推動,這正是DATs區別於單純持有現貨的核心。

投資者願意以NAV溢價購買DATs,類似於對高質量銀行的估值。如果投資者相信DATs能持續增長每股NAV,也會給予溢價估值。該公司在短期內實現顯著NAV增長,證明其溢價合理。

未來該公司能否持續有效執行策略仍有待觀察,但其管理團隊和業績已吸引了衆多傳統金融機構重量級人物支持。預計高質量DATs的增長故事將獲得更多機構投資者認可。

以太坊十周年

7月30日是以太坊十周年紀念日。從2015年1月提出概念至今,以太坊的發展令人驚嘆。十年來,它保持穩定運行和不間斷交易,推動創新並重塑全球市場未來。

衆多遠見團隊和開發者構建了推動以太坊使命前進的應用和基礎設施。對這個生態系統的承諾依然堅定,工作尚未完成。

預測市場復興

預測市場正在復興。如今各類市場事件類型、形式和地域的預測交易平台比比皆是。這場復興由幾個事件催化:

• 一些預測市場平台的成功,證明了基於事件的市場需求
• 預測市場事件合約的監管明晰
• 投機世代的增長

預測市場不僅具有投機吸引力,還能通過激勵與信息對齊幫助發現準確信息和洞察。各種新市場正在湧現,包括政治事件、企業財報、天氣預報和藥品審批等。

從投資角度看,長期成功的預測市場可能專注於以下特徵的市場:

• 高頻事件市場
• 具高槓杆或以少量資本贏得巨額收益的市場
• 具高結果價值的市場

高槓杆、高頻次和高結果價值的市場更有可能吸引用戶並保持參與度。預測市場的繁榮將利用高效市場生成有價值的預測洞察,爲用戶提供槓杆化的娛樂形式。萬物皆可市場的時代即將到來。

進入牛市第二階段

比特幣往往引領牛市週期,而其他加密貨幣在早期滯後。隨着週期推進,其他幣種通常會獲得勢頭並在週期尾聲跑贏比特幣。這可稱爲牛市的"第一階段"和"第二階段"。

在過去兩個週期中,非比特幣加密貨幣貢獻了大部分市值增長。而在本輪週期中,它們僅佔總增長的35%。

長期以來,比特幣受益於監管明晰。但隨着新政府上臺,這種動態正在轉變,推動數字資產創新取得進展。監管明晰正延伸至其他加密貨幣,市場開始反映這一點。

隨着監管勝利累積,勢頭增強。近期一些立法爲受監管穩定幣創造條件,有助於解決監管不確定性。非比特幣代幣可能是最大受益者之一。

創新和發展正在加速,尤其是在資產代幣化領域。多家金融機構正探索發行穩定幣或代幣化資產。鏈上大遷徙正在進行中。

大部分現實世界資產正流入以太坊。在穩定幣和鏈上國債資產中,以太坊佔主導地位。華爾街意識到這一點,對ETH需求激增。以比特幣計價的以太坊價格近期大幅漲。

比特幣減半週期預測

在加密寒冬期間,基於之前三次比特幣減半的研究,我們預測比特幣將在2025年8月11日達到117,482美元。這一預測實際實現了。

我們分析了每次減半後存量-流量比的變化。最新數據顯示,比特幣價格走勢與歷史模式高度吻合。